企业集团资本运营模式分析.docx

企业集团资本运营模式探讨摘要：在市场经济条件下资本运营是企业经营战略的根本性变革而资本运营的关键是对资本运营模式的战略性选择使资本得到迅速扩张、有效积聚和最优配置。Abstract:Inamarketeconomyconditionthecapitaloperationisthefundamentalchangeofenterprise'smanagementstrategy.Andthekeytothecapitaloperationisthestrategicchoicetothecapitaloperationmode.Whichmakethecapitalexpandedgatheredanddisposedeffectively.关键词：企业集团资本运营模式Keyword:EnterprisegroupCapitaloperationMode当今世界经济格局已进入以大公司、大集团为中心的时代。我国已经明确以发展具有国际竞争力的大型企业集团作为今后企业改革与发展的重点中国企业正面临以增强核心竞争力为基础的战略转型期。诺贝尔经济奖获得者、美国经济学家史蒂格勒曾说过：纵观世界上著名的大企业、大公司没有一家不是在某个时候以某种方式通过资本运营发展起来的也没有哪一家是单纯依靠企业自身利润的积累发展起来的。随着国内市场的进一步成熟以及竞争的进一步加剧传统的企业增长方式已无法跟上发展的步伐。只有把企业的各种要素包括产品、技术、设备、厂房、商标、战略、服务、文化、管理团队等等以资本的形式进行流动、整合和重构进一步优化配置形成合力才能实现新的突破。一些在改革开放中发展壮大的企业集团为应对WTO的挑战提升国际竞争力把公司做大做强借鉴一些发达国家跨国公司的发展经验采取了与众不同的资本运营模式增强核心竞争力以谋求拥有独特的战略地位。所谓资本运营就是对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营以最大限度地实现增值。从这层意义上来说我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。一、扩张型资本运营模式资本扩张是指在现有的资本结构下通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式使企业实现资本规模的扩大。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：1、横向型资本扩张横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门产品相同或相似为了实现规模经营而进行的产权交易。横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量增强了企业的市场支配能力而且改善了行业的结构解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。青岛啤酒集团的扩张就是横向型资本扩张的典型例子。近年来青啤集团公司抓住国内啤酒行业竞争加剧一批地方啤酒生产企业效益下滑地方政府积极帮助企业寻找“大树”求生的有利时机按照集团公司总体战略和规划布局以开发潜在和区域市场为目标实施了以兼并收购为主要方式的低成本扩张。几年来青啤集团依靠自身的品牌资本优势先后斥资6.6亿元收购资产12.3亿元兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场规模提高了市场占有率壮大了青啤的实力而且带动了一批国企脱困。2003年青啤产销量达260万吨跻身世界啤酒十强利税总额也上升到全国行业首位初步实现了做“大”做“强”的目标。2、纵向型资本扩张处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。格林柯尔集团是全球第三大无氟制冷剂供应商处于制冷行业的上游。收购下游的冰箱企业既有利于发挥其制冷技术优势同时也能直接面对更广大的消费群体。从2002年开始格林柯尔先后收购了包括科龙、美菱等冰箱巨头在内的五家企业及生产线。通过这一系列的并购活动格林柯尔已拥有９００万台的冰箱产能居世界第二、亚洲第一具备了打造国际制冷家电航母的基础。格林柯尔集团纵向产业链的构筑大大提高了其自身的竞争能力和抗风险能力。3、混合型资本扩张两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。它的优点在于分散风险提高企业的经营环境适应能力。拥有105亿资产的美的集团一直是我国白色家电业的巨头2003年的销售额达175亿元。在20年的发展历程中美的从来没有偏离过家电这一主线。专业化的路线使美的风扇做到了全国最大使空调、压缩机、电饭锅等产品做到了全国前三名巨大的规模造就了明显的规模优势。然而随着家电