中外合资钢铁企业融资问题研究.docx

中外合资钢铁企业融资问题研究钢铁行业作为资金密集型行业融资贵、融资难一直是行业内外的共识主要表现在：银行授信到期续转难、审批周期长部分银行压缩企业授信规模限制甚至停止企业使用授信。而企业在实际使用授信时贷款期限越来越短贷款规模受到较大压缩短期偿债压力大幅上升。同时银行调整对企业的授信结构以开具银行承兑汇票的授信替代贷款授信等大幅提高了企业融资成本因此企业正承受着巨大的资金压力。目前拓宽筹融资渠道解决钢铁企业的资金来源已成为一个亟待解决的难题。本文结合中外合资钢铁企业遇到的融资问题谈谈解决问题的新思路。一、目前钢铁行业融资面临的问题（一）钢铁行业融资整体环境不容乐观1.整个行业授信规模受限融资政策偏紧2013年10月15日国务院印发《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》将钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶定性为产能严重过剩行业并对产能严重过剩行业实施有针对性的信贷指导政策加强和改进信贷管理。银行随即收紧对相关行业融资和授信采取了“一刀切”的做法钢铁行业中正在进行或已完成转型升级的企业、产品和技术领先的企业、节能环保基础较好的企业、能够生产替代进口材料的企业均被列入慎贷或限贷范围导致行业中的优质企业在生产经营过程中正常的融资需求也受到严重影响。据中国钢铁工业协会统计截至2015年11月末我国重点钢铁企业共有银行贷款13358.82亿元应付账款净额4591.54亿元应收账款净额1353.16亿元钢铁企业承受着巨大的资金压力整体融资形势不容乐观。2.信贷资金利用率低实际借贷成本高近两年来银行对钢铁企业贷款的利率普遍采取了在基准利率基础上再上浮5%~20%的做法加重了企业财务负担。银行要求贷款企业在申请贷款的同时承诺存款不能低于20%部分地区甚至超过30%。还有部分银行调整企业的授信结构以开具银行承兑汇票的授信替代贷款授信并要求企业实际使用授信时在银行存入40%左右的保证金部分银行甚至提出50%以上保证金的要求大幅提高了企业的融资成本。对于钢铁这样的资金密集型行业降息理论上或多或少能减轻企业的资金压力和财务成本但在实际执行中降息政策只适用于执行新标后的续贷、新贷款项对原已生效和正在执行的贷款项目没有下降的机会。对于目前已经拥有高额贷款规模的企业而言实际资金成本不会有大的改善。另外国家实施史上最严格的新环保法已经一年时间下一步钢铁行业去产能也将严格环保执法钢铁企业既要进一步加强节能环保的技术改造又要承担高昂的环保设备正常运行的成本费用财务成本压力剧增甚至于因降息减少的财务费用还不足以抵补环保增加的开支。（二）中外合资钢铁企业筹融资渠道过于单一目前国内钢铁企业的融资途径主要有企业内部管理融资、银行借款、股票融资、债券融资、外商资金和民间融资等多种形式。但大多数企业过于注重从外部筹措资金而忽视了内部融资融资结构不尽合理。虽然一些钢铁企业已经开始施行多元化的筹资方式尝试股票、债券、融资租赁、贸易融资等融资手段但是由于筹融资改革进程落后和筹融资资本市场发展不完善等原因发行企业债券、股票利用上下游贸易融资等限制性条件多操作程序繁琐、环节复杂也间接影响了钢铁企业筹资多元化的进程；银行贷款依然是目前大多数钢铁企业融资的主要来源而国内银行贷款又占绝对比重。以笔者所在中外合资钢铁企业为例作为一家新建企业由于投产期不足一年财务指标不理想企业内部管理融资短期内效果不明显公司目前融资全部依靠国内银行借款。据了解目前境外市场主流货币的贷款利率一般不超过2%而境内商业银行一年期贷款的基准利率为5.1%数倍于境外市场主流货币的贷款利率。因此在与外资银行合作方面公司正在努力尝试通过金融咨询公司打开通道但工作难度较大尚无明显效果；另2015年初国家发改委下发文件鼓励各省、市发改委大力推行地方债、企业债发行工作尽管公司属于政策允许的发债企业但因政策缺乏详细操作指导且公司财务指标不达标也只能暂时搁浅；利用上下游进行贸易融资涉及客户、供应商的合作各方利益均需周全考虑推进工作较为艰难；融资租赁方式则由于成本过高（接近10%）超出公司承受能力。而且由于是中外合资企业外方在担保问题上不愿承担风险而境内银行则必须要有股东担保且由于操作上的问题更愿意接受中方股东担保因此在担保问题上的分歧给银行贷款带来很大障碍。面对近20个亿的融资需求在多元化融资方式上推进异常艰难短期融资压力巨大。（三）钢铁行业筹融资面临的风险钢铁行业筹融资风险主要体现在以下几个方面：1.国家政策和外部市场环境的影响国家政策和外部市场环境对企业融资都有很大影响例如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等而利率和汇率水平的高低对企业融资成本有直接影响。当国家经济处在货币