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基于极值理论和Copula函数的中国基金市场投资组合VaR研究的综述报告
随着经济全球化的加速和投资者国际化的增多，风险管理成为了投资者必须面对的重要问题。价值风险(ValueatRisk,VaR)作为一种常用的风险管理工具，被广泛应用于金融市场中。在投资组合VaR的研究中，极值理论和Copula函数是两个主要方法。本文将综述基于极值理论和Copula函数的中国基金市场投资组合VaR研究。
1.极值理论在投资组合VaR中的应用
极值理论指的是极值分布、极值过程等方法，是研究极端事件概率的一种理论。在投资组合VaR中，极值理论通常用于估计极端损失。Hu等人(2015)通过估计中国基金市场的尾部分布和参数，使用极值理论计算了基金投资组合的VaR。他们的研究结果表明，基于极值理论计算的VaR值较传统方法更准确。
另外，Lin等人(2017)使用了GARCH模型和极值理论相结合的方法，研究了中国基金市场的VaR。他们的研究结果表明，GARCH-EGARCH-GPD模型是估计极端损失最好的方法之一。因此，极值理论在投资组合VaR中有一定的应用。
2.Copula函数在投资组合VaR中的应用
Copula函数是用于描述随机事件之间相关性的一种工具。在投资组合VaR中，Copula函数通常用于处理多个资产或风险因素之间的关联关系。王等人(2018)使用了多重Copula函数，在考虑了中国基金市场的市场波动、因子设置和置信系数等因素后，对基金投资组合进行了VaR计算。研究结果表明，多重Copula函数方法在投资组合VaR中是一种可行的方法，并具有更高的精度和更低的偏差。
此外，李等人(2019)通过混合Copula函数方法，对不同事件风险之间的关联关系进行了建模，进而计算基于中国基金市场的投资组合VaR。研究结果表明，在处理高维多元和非对称资产的组合VaR时，混合Copula函数方法也可实现精确的计算。
3.综合应用极值理论和Copula函数的方法
极值理论和Copula函数分别用于处理极端事件和关联性问题，因此在投资组合VaR研究中，两者的综合应用更有优势。成等人(2017)使用了极值理论和Copula函数相结合的方法，对基于中国基金市场的投资组合进行了VaR计算。研究结果表明，这种综合方法能够更准确地估计基金投资组合的VaR，特别是在市场不稳定的情况下。
综上所述，极值理论和Copula函数分别用于处理极端事件和关联性问题，在投资组合VaR中有不同的应用。对于基于中国基金市场的投资组合VaR研究，这两种方法的综合应用可以提高计算精度和预测准确性，特别是在不稳定的市场环境下。未来的研究可以进一步探讨如何在实践中更有效地应用这两种方法。