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上市公司股权结构与公司治理绩效关系的实证研究的综述报告
股权结构对公司治理绩效有着重要的影响。本文对国内外先前研究进行综述，探讨上市公司股权结构与公司治理绩效之间的关系。
一、股权结构对公司治理绩效的影响
公司治理绩效是指公司内部运营和管理的效率和效果，包括财务绩效、股价表现、风险控制等方面。股权结构对公司治理绩效的影响主要体现在以下几个方面：
1、激励机制的效果。股权激励属于内部治理的范畴，具有指导性的作用。如果公司股权高度集中，股东与经营者的利益差距小，会导致股权激励的效果不佳。反之，如果股权分散，股东的意志无法体现，同样会影响股权激励的实施效果。
2、公司财务绩效。股权结构与公司财务绩效之间存在着明显的联系。研究表明，分散股权的公司在财务绩效上表现更好，这是因为分布相对均匀的股权结构能够防止大股东的压榨，促进公司经营决策的科学性和透明性。
3、风险控制。股权结构还对公司的风险控制产生着影响。如果公司股权集中，控制权广泛聚集在少数股东手中，他们可能会放弃管理愿望而只是谋求自身利益，容易陷入激烈的内部分歧和权力斗争，进而导致风险的产生。相反，如果股权分散，所有股东的权利更加平等，公司风险调控也更加有效。
二、国内外实证研究及结论
1、国内研究。
（1）郑立敏、赵彩霞、魏建国（2017）在对2010-2015年我国上市公司进行实证研究后发现，上市公司的股权分散程度与公司治理绩效之间存在显著正相关关系。其中，大股东减持与股价下跌正相关，信息披露质量、盈利能力与股权分散程度均呈显著正相关关系。
（2）梁智元、骆宣祖（2018）则从行业角度出发，在分析不同行业上市公司股权结构对公司治理绩效影响时发现：制造业行业上市公司具有股权较为分散的特点，且较为注重公司治理绩效的提升；而金融、房地产等行业上市公司股权结构集中度较高，公司治理绩效较为差强人意。
2、国际研究。
（1）RakeshM.Sambharya和TatianaSosenko（2016）对53个国家的1489家公司进行研究，认为股权分散程度越高，公司治理绩效就越好。此外，他们还发现，大股东的持股比例越低，公司的利润和总资产就越高。
（2）薛宝钗等（2011）在分析欧洲上市公司的股权结构时，也得到了类似的结论：分散的股权结构能够有效地防止大股东的压榨，提高公司治理绩效、降低财务风险。
三、结论
以上研究表明，上市公司的股权结构对公司治理绩效有明显的影响。尤其是对于股权分散程度较高的公司，其公司治理绩效普遍更加优秀。因此，上市公司在股权结构设计细节上应注意到股权激励机制、大股东持股比例、信息披露透明度等因素，合理制定股权激励方案，提高公司治理绩效。