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实物期权在企业并购价值评估中的应用研究的综述报告
实物期权是指在一定期限内，以固定价格购买或销售现实资产的权利。在企业并购的交易中，实物期权可以被用来评估企业的价值，尤其是在交易过程中预测企业未来可能产生的现金流量或者现实价值的时候。
实物期权在企业并购价值评估中的应用最初源自美国。在那里，实物期权被广泛应用于股票期权、股票质押等金融领域。在企业并购中，实物期权主要存在于以下几个方面：
（1）解决企业价值不确定性问题。
在企业并购过程中，企业收购方常常难以预测目标企业未来的现金流量、现实价值等经济变量，进而无法准确的评估目标企业的价值。实物期权通过给予收购方参考，利用现代金融工具和实物资产的特点，使评估结果更具针对性和可预测性。
（2）应对市场风险。
实物期权可以在特定时间内按照约定价格购买或者出售某个实际资产。以此为基础，企业可以在市场波动大、不确定性高时进行灵活的应对，降低交易风险，从而更好的控制整个合并的风险。
（3）创造市场流动性。
实物期权的存在可以促使市场流动性的增加。在企业并购中，不同交易方之间可能存在奇异体，不同的收购方面对企业价值可能有不同的看法。实物期权的引入可以有效消除此类差异，为交易提供了更多的流动性，降低了交易成本。
然而，在应用实物期权的过程中，企业需要考虑以下两个因素：
（1）实物期权的计量问题。
实物期权的计量涉及到期权费用的确定、资产价值的确定等问题。这些问题需要企业结合自身情况进行适当的分析和把握。此外，在实物期权计量过程中，企业还需要充分考虑公司的财务状况、现金流和运营能力等各方面因素。
（2）实物期权的操作问题。
实物期权的操作牵涉到各方面的利益关系，各方需对期权的要求达成共识，建立一套完整的合约机制。在操作过程中，企业还需要合法合规地处理期权权益，防止违约导致的风险。
总之，实物期权在企业并购价值评估中的应用，可以有效解决价值不确定性问题，应对市场风险，提升市场流动性等方面存在的风险和问题。企业在运用实物期权的过程中需要注意计量和操作，以降低风险，并实现企业增值。