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地方融资平台运作机制研究——基于城投债信用风险影响因素的分析的中期报告
本研究旨在分析地方融资平台运作机制，并从债券信用风险影响因素的角度出发，深入研究地方融资平台的融资途径和机制，并提出有效的风险控制措施。
一、地方融资平台的运作机制
地方融资平台是地方政府为支持本地经济发展所设立的一种融资平台，其运作机制可分为三个层面：
1.资产管理层面：地方融资平台通过筹集资金，建立信托、基金或其它投资平台，将地方政府的资产投入到收益稳定的项目中进行运作，从而实现资产的保值增值。
2.融资层面：地方融资平台通过发行城市投融资债券、财政债券等多种融资渠道获取资金，并通过与金融机构合作，获取低成本的借款以及开展委托贷款业务等方式进行资金融通。
3.项目开发层面：地方融资平台以地方政府的名义，接收地方政府委托，通过引进外部资金或与社会资本合作，推进地方基础设施建设、城市更新、产业发展等重点项目。
二、城投债信用风险影响因素分析
城市投融资债券因其具有高收益、低风险的特点，成为地方政府融资的主要工具之一。然而，在城投债的投资中，信用风险是不可避免的因素。本研究从城投债信用风险的角度出发，分析了影响城投债信用风险的因素，主要包括以下几个方面：
1.地方经济环境因素：地方经济环境是城投债信用风险的基础。地方经济越发达、税收越高，城投债信用风险越低。
2.地方政策因素：地方政策的明确度和稳定性对城投债信用风险起到重要影响。政策不稳定、政策执行出现问题等都会对城投债信用风险造成不利影响。
3.融资平台自身因素：融资平台的财务状况、管理能力、公司治理及业务经验、资产质量等因素都会影响城投债信用风险的水平。
4.市场因素：市场利率、通货膨胀率、信用评级、流动性等因素都会影响城投债信用风险的水平。
三、地方融资平台风险防控措施
为有效控制地方融资平台的风险，应采取如下几个措施：
1.加强监管力度，完善制度体系。建立健全地方政府债务管理和风险防控机制，明确融资平台债务、利益关系、资产评估、审计报告及信息公开等制度。
2.规范市场秩序，提升监管效能。加强市场监管，规范金融市场，建立健全投资标准、投资规范、投资者教育及投诉处理机制等，提高投资者的风险意识和市场透明度。
3.优化金融服务，完善风险管理。金融机构应加强对融资平台的全面风险管理，强化风险提示、分析、评估和管控，完善信贷、担保等风险管理工具，确保风险可控。
4.创新市场机制，提高融资平台融资渠道。积极探索以PPP、产权交易等方式引入社会资本，提高融资平台融资渠道多元化，降低融资成本。