[教育]易方达价值精选基金牛市的力量.pptx

[教育]易方达价值精选基金牛市的力量主要内容五年历程：资产规模从0到450亿五年历程：从单一产品到日臻完善的产品线混合型基金持续、稳定、优异的业绩：大幅超越市场混合型基金基金名称屡获殊荣良好的治理结构
“持信、抱朴、存谐、潜修”的公司文化
专业、诚信、稳定的团队
严谨的投研体系良好的治理结构“持信、抱朴、存谐、潜修”的公司文化现有员工130名，具有硕士以上学历的约占员工总数的70%；
公司高管人员人均金融从业时间10年以上；
投资和研究人员共31名，其中投资管理人员人均证券从业时间7.4年，具有复合专业背景的占43%；研究员全部具有硕士以上学历，其中具有理工科背景的占65%。专业、诚信、稳定的团队：注重团队合作专业、诚信、稳定的团队：注重中长期考核坚持理念的一贯性和指导性，以“价值投资”驱动研究和投资工作的开展。
“深入、准确、前瞻”是研究的基本要求，自下而上深入研究为公司投资奠定坚实基础：
扬子石化：成功把握周期类行业的拐点机会，获利丰厚
上海机场：更早认识到稳定持续增长类企业的价值
长江电力：上市首日重仓买入，利用被市场低估的机会
贵州茅台：前瞻正确判断公司价值
中集集团：成功抓住企业爆发性盈利增长的投资机会，回避阶段性周期调整
华侨城：准确把握地产板块的投资机会
苏宁电器：准确判断特有商业模式的价值所在
…
严谨的投研体系:对研究的基本要求严谨的投研体系:研究风格在依托深入研究所提供的优质个股，结合自上而下宏观判断、市场特点，制定相应策略，构建最优组合：
2001～2002：“两低一高”，应对市场熊市风险。
2003：“重工业化、蓝筹”，重点配置上游行业，蓝筹公司。长江电力、扬子石化
2004：“宏观调控、消费”，组合从周期性配置转向持续增长类公司，上海机场、贵州茅台
2005：“产能过剩、股改、升值”，05年上半年构建防御组合－消费、公路，下半年转入进攻组合－地产、商业、银行
2006：“升值、刺激内需、流动性过剩”严谨的投研体系：近年成功发掘的品种价值发现的个案价值投资：关键是“做到”并“持之有恒”产品概况基金经理投资策略
基本面：中国经济的活力和潜力
A股资产的吸引力：估值和升值
牛市的根本动力：上市公司的成长
信心根基：制度体系
推动力：资金供给
多因素的同向作用
基本面：中国经济的活力和潜力A股吸引力：估值和升值判断依据之一：
股改成功消除了制约中国股市发展的一个重大制度性缺陷，其积极意义正在得以体现。表现在：
上市公司治理结构得以改善，管理水平大幅提升。
大股东、管理层、中小投资者三方利益趋于一致。
判断依据之二：
中国宏观经济稳步、快速上升，为国内企业营造了良好的外部经营环境，国内消费增长和全球制造业向中国转移为中国企业成长提供了巨大的机会。
判断依据之三：
境内外企业成长案例已经提供了很好的参照，典型的上市公司有苏宁电器、振华港机、深中集、厦门钨业、中科三环、宝钢股份、中石化等。信心根基：制度体系推动力：资金流动性过剩其他因素：供求关系
不改变公司的内在投资价值，短期供求关系的变化；
“为有源头活水来”，持续优质筹码的新增供给，才是市场成为活水清泉，真正进入资源配置的时代，吸引更多的场外资金，形成资金供应和股票供应的良性互动，为市场中期走牛提供内在循环机制。
产能过剩是局部、阶段性的。在良好的国内国际宏观环境下，部分行业已经显示出了见底回升的迹象，逐步走出低谷，从而带来更多更好的投资机会。工程机械、集装箱运输、钢铁、汽车、电力。
股市价格过度反应，产业资本正以高调介入所谓产能过剩行业，显示其对未来的信心。
为控制流动性过剩、资产泡沫和投资过热，政府开始新的宏观调控。但其空间有限，且调控将主要以经济手段为主，可预见性增强，对股市的冲击下降。
对房地产等行业的调控仍然是结构性的，目地在于抑制过度投机，对整体经济的影响有限。

A股市场的独特现象－结构化明显（参与主体、目标机制、市场容量）。部分行业估值开始偏高，但整体依然较低，仍有很多价值被低估的公司；
牛市基础依然，但结构可能会不断改变。在良好的宏观环境下，会有很多具有核心竞争优势的公司脱颖而出，高于预期高速成长，带来新的投资品种和机会；振华、中集；苏宁、小商品城、茅台；华侨城
再融资、IPO的开启，为市场注入持续走牛的新鲜血液，优胜劣汰机制已经形成，投资对象有保证。
局部下跌改变不了市场整体向好的大趋势，调整带来更好的投资机会

牛市的力量可能超出我们的想象