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证券投资剖析.ppt

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第十章证券投资组合原理第一节股票投资的收益与风险股息与红利发放的基本原则 必须依法进行必要的扣除后才能将税后利润用于分配股息和红利 必须执行上市公司已定的股息政策 必须执行同股同利的原则 必须注意有关的法律和规章的限制2.资本利得 资本利得是指股票持有者在市场上进行交易，当股票的市场价格高于买入价格时，卖出股票就可以赚取差价收益 第一节股票投资的收益与风险第一节股票投资的收益与风险第一节股票投资的收益与风险第一节股票投资的收益与风险第一节股票投资的收益与风险第一节股票投资的收益与风险第一节股票投资的收益与风险第一节股票投资的收益与风险第一节股票投资的收益与风险三、风险的识别方法 系统性风险的识别 国民经济增长率 国内投资动向 信贷资金供给 消费资金与个人消费支出的变化 利率与通货膨胀率 政府财政收支、政府经济政策 基本政治因素的状况 非系统性风险的识别与评估 企业因素分析与风险识别 市场因素分析与风险识别第二节收益与风险的度量股票投资收益率的计算股票投资收益率的计算第二节收益与风险的度量第二节收益与风险的度量第二节收益与风险的度量风险评估与度量的原则 风险评估与度量的结果只能是一个大致的参考值 风险评估与度量的结果很可能会发生变化 风险评估与度量方法的适用性风险评估与度量的方法 专家调查法 经济计量评估法 财务指标评估法 股票的风险评级资产组合理论发展历程 1952年，马科维茨发表了一篇题为《资产组合选择》的论文，标志着现在证券组合理论的开端 其一是投资者以期望收益率来衡量实际收益率的总体水平，以收益率的方差或标准差来衡量收益率的不确定性（风险），因而投资者只关心投资的期望收益率和方差；其二是投资者是不满足和厌恶风险的，即投资者总是希望期望收益率越高越好，而方差越低越好 此后又有学者在行为金融学框架下提出行为资产组合理论投资组合理论在证券投资中的应用 多元化投资可以使风险分散化 证券组合中证券之间的相关系数越小，风险分散效果越好 理性投资者的投资组合应该是风险得到充分分散化的组合，即有效投资组合第四节构造投资组合第四节案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略案例分析——长盛动态精选证券投资基金投资策略