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认股权证定价理论中若干问题的研究的综述报告
认股权证（Warrant）是投资者购买股票的一种方式，也可以理解为一种衍生产品。认股权证定价理论是指基于认股权证的期权特性，对其价格进行合理估算的一套理论体系。本文将综述认股权证定价理论中若干问题的研究进展。
一、历史回顾与定价模型
认股权证的历史可以追溯到18世纪初，当时英国法律规定公司发行认股权证可以使公司更容易地吸引投资者。认股权证价值的基础是与其相关的基础资产价格，也就是所谓的“内在价值”。认股权证定价理论目前主要有两种模型：布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）期权定价模型和韦尔巴赫（Warrback）定价模型。前者是最广泛使用的理论定价模型，它的主要预设条件是认股权证在期权到期日之前具有执行价固定和无波动特性，认股权证的价格取决于股票价格、执行价、剩余期限、贴现率和波动率五个因素。
二、扩展模型
随着市场的发展和对认股权证定价理论的不断探索，学者们提出了多种扩展模型。其中，混合模型是应用较广泛的一种。混合模型是将波动率视为一种随机变量来处理的，即认股权证价格的波动率部分由确定波动率和随机波动率两部分所组成，有效地解决了经典BS模型中静态假设和“波动率拟合”问题，能更好的反映市场的实际情况。
三、影响因素
1.波动率：波动率是认股权证定价中最重要的影响因素之一。波动率越大，认股权证价格越高。
2.股票价格：股票价格也是影响认股权证定价的重要因素之一。股票价格越高，认股权证价格也会相应升高。
3.行使价格：行使价格是指购买股票的价格。当行使价格偏低时，认股权证价格也会相应上升，反之亦然。
4.剩余期限：认股权证的剩余期限也是影响其价格的因素之一。认股权证期限越长，价格相对较高。
5.利率：利率会影响认股权证价格的贴现因素，当利率上升时，认股权证的价格相对低。
四、风险折扣率和预期收益率
风险折扣率也是影响认股权证定价的重要因素之一。如果风险折扣率上升，将导致认股权证的价格下降。而预期收益率则是指认股权证持有者获得的回报。预期收益率与风险折扣率相等时，认股权证价格也将相对稳定。
五、结论
从以上综述可以看出，认股权证定价理论是一门综合性的理论。这一理论体系已经较为成熟，但在实际运用中仍然存在一些问题，如何更好地反映市场波动性、如何合理制订风险折扣率等。这些问题需要我们继续深入研究和探索，进一步完善认股权证定价理论，为投资者提供更加准确的投资决策依据。