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我国上市公司分离交易可转换债券发行动机影响因素的实证研究的综述报告
近年来，我国上市公司中的分离交易成为了一个热门话题。其中，可转换债券的发行对于这种交易方式影响尤为显著。本文将就我国可转换债券发行的动机和影响因素进行综述分析。
一、可转换债券发行动机
1.融资需求
上市公司在进行分离交易时，往往需要大量的资金来进行扩张或者迅速形成现金流，这时候，发行可转换债券成为了一种比较优秀的融资方式。因为，这种方式可以保证公司的流动性，同时还能给投资者带来收益。
2.降低融资成本
相比于股票融资和普通债券融资，可转换债券融资的成本是相对较低的。这是因为发行可转换债券时，可以根据市场和投资者需求设定发行比例和利率。而公司发行可转换债券前，已向潜在投资者起初阐明债券可以转换为几股股票，因此，投资者享受到股票飞涨时的收益时可接受低一些的债券利率。
3.转型升级
在公司进行融资的同时，还可以通过可转换债券的发行方式实现向高科技、生物等前沿领域的产业转型升级。
二、可转换债券发行影响因素
1.市场情绪
市场运行的波动直接影响到可转换债券的发行情况。如果市场繁荣，投资者愿意参与市场风险，那么可转换债券的发行量就会较大，从而形成公司股票和债券双赢的局面。而如果市场不景气，投资者则会更关注现金流量和债务质量，这时候公司通过发行债券的方式可能要付出更高的利率，同时债券发行量也会大幅减少。
2.债券定价
债券的价格是根据多种因素综合考虑而来的。除了市场情绪外，还会受到公司的融资情况、前期股票交易价格、企业价值等因素的影响。如果可转换债券发行后价格过低，可能会导致公司资金不足以扩张业务，波及到公司的交易量。因此在发行可转债时，定价必须合理，有利于通过债券融资成功以及公司的健康成长。
3.利率风险
可转债的发行是存在利率风险的。如果债券发行时市场利率较高，那么预期可转债的转换性价比也会较低，会导致股票收益过低。而如果利率期限越短，到期债券价格与转股价值就越接近，转股潜在价值也就越低。因此，在可转债发行中，利率风险也是一个必须考虑的因素。
总之，我国上市公司分离交易可转换债券发行动机和影响因素都相当多样。在这一背景之下，公司应该根据自身经营状况和市场环境妥善处理好成本、利益和长远发展的平衡关系，以获得最大价值回报和经济效益。