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中国利率市场化改革的利率风险研究——基于Shibor的实证分析的中期报告
本中期报告基于Shibor数据，通过基本统计分析、回归分析、协整分析等方法，研究了中国利率市场化改革的利率风险问题。
一、问题描述
随着中国利率市场化的推进，银行信贷利率、存款利率等利率开始逐步放开，利率变化风险也随之增大。而银行的资金来源主要是存款，存款的利率波动对银行的资产负债表和业绩影响深远。因此，研究利率风险问题具有重大意义。
二、研究方法
本研究采用以下方法进行分析：
1.基本统计分析：对Shibor数据进行平均值、标准差、最大、最小等统计量分析，了解利率变化的基本情况。
2.回归分析：以Shibor为因变量，考虑了多个影响利率变化的自变量，如央行政策利率、货币供应量、GDP增长率等。采用OLS方法进行回归分析并进行了多重共线性检验和异方差性检验等。
3.协整分析：选取多个Shibor收益率作为样本变量，通过Johansen协整检验，探究它们之间存在长期均衡关系的可能性。
三、初步研究结果
1.基本统计分析表明，自2013年以来，Shibor各期限的收益率整体呈现出下降的趋势，但波动性较大。
2.回归分析结果显示，货币供应量、央行政策利率、GDP增长率等指标对Shibor收益率有显著影响，其中货币供应量、央行政策利率和GDP增长率呈正向关系。
3.协整分析结果表明，在一定置信水平下，多个Shibor收益率之间存在长期均衡关系。这说明短期的利率波动可能会被长期的均衡关系所平衡，并不会对整个利率市场产生过于剧烈的影响。
四、展望与建议
目前，中国的利率市场改革还在不断推进。未来要继续加强资本市场建设，提高市场流动性，降低资金面紧张的风险。同时，应该在政策层面上提高对利率市场的监管水平，引导市场参与者合理控制利率风险，防范利率波动对经济的不利影响。