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中信证券买方培训-2策略研究框架-V.ppt

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中信证券研究部 于军郤峰 2010.082美元链接资产周期与经济周期 美元本位的缺陷7891011二、价量分析之产业周期轮换13美国经济转型经验1516三、价量分析之制度因素1819202122232425262728293031323337政策与经济的博弈，股价与预期的相互追逐流动性换档DDM估值模型对投资行为的研究日益重要43444546目前各种代表性的行业配置框架行业比较和行业选择的目的和风格行业选择和比较的基本方向——原则行业选择和比较的基本方向——对市场面的跟踪行业选择和比较的基本方向——对产业面的跟踪我们的行业比较框架——形成可跟踪的数据体系行业配置的实践操作（1）：A股投资时钟曾经风靡一时投资时钟方法核心：从产业链角度完善自上而下的行业选择投资时钟的案例：房地产投资使钢铁、金属、建材和化工直接受益投资时钟的案例：美元贬值促使大宗商品产业链受益57行业配置的实践操作：产业兴衰及其规律59行业配置的实践操作：产业周期角度的A股行业比较和选择对今年行业配置的核心思路：周期股的阶段性和成长股的持续性对行业比较的核心认识——来自于行业，但高于行业推荐书目致谢！