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ST上市公司盈余管理的实证研究的中期报告
本次中期报告基于对ST上市公司盈余管理实践的实证研究，主要结论如下：
一、ST上市公司普遍存在盈余管理行为。
对2019年度ST上市公司的财务报表进行分析，发现其经营业绩普遍不佳，且存在明显的财务造假行为。其中，大股东和高管居多地采取了高成本的财务工程，包括利润调节、资本运作和关联方交易等，来强化公司的营收和盈利表现。
二、高盈利水平的ST上市公司更容易出现盈余管理行为。
通过回归分析可以发现，高盈利水平的ST上市公司更容易采取盈余管理行为。这是因为这些公司的盈利能力虽然已经很强，但由于市场预期的影响，其股价仍需要通过财务造假的手段来维持高估值。
三、盈余管理行为对ST上市公司的股价产生了较大的影响。
我们发现，ST上市公司的股价往往会受到盈余管理行为的严重影响，尤其是在公开披露财务造假后，重要信号会使投资者对该公司的信任降低，从而导致其股价大幅下跌。
总体而言，本次报告的中期研究表明了，ST上市公司盈余管理行为的严重性和影响力，同时也提醒了投资者要选择那些一直保持良好的财务状况，以及要对财务报表信息进行深度分析和研究。