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企业并购中并购支付方式的研究——基于某上市公司并购支付案例的分析的中期报告
一、研究背景及意义
并购是企业获取新资源、增强市场地位和提升竞争力的一种重要手段。并购支付方式是并购交易过程中重要的一环，合理、有效的支付方式对于并购交易的成功至关重要。
随着企业并购的不断增多，企业在并购交易中的支付方式也越来越多样化，主要包括现金、股票、债券、无形资产等等。选择合适的支付方式，既需要考虑交易各方的经济利益，同时也需要注重支付方式的安全性、稳定性、灵活性和可操作性等。
本文以某上市公司并购一家大型企业为案例，分析并购支付方式选择的实际情况，探讨支付方式选择的合理性和优缺点，旨在为企业并购提供一定的参考依据。
二、文献综述
并购支付方式选择是一个涉及金融、法律、税务等多个领域的问题。国内外学者和业界人士对于并购支付方式选取的研究也比较丰富。
国内学者方面，研究主要集中在对不同支付方式的利弊分析和跨境并购中支付问题的探讨。如《并购交易中股票支付方式的优劣势分析》（彭琦、曹岚），从税务、会计、财务等角度分析了股票支付方式的利弊；《跨境并购中的支付机制研究》（周文娟、杨善峰），从外汇管制、税收政策、业务风险等方面论述了跨境并购中支付方式的选择。
国外方面，研究主要关注于支付方式的经验分析和案例研究。如《M&APaymentMethods》（HarryWang、PatriciaTouet）对于现金支付方式提出了实施过程中需要注意的问题；《PaymentmethodsinM&Adeals》（PaulFoley）则以案例为主，将支付方式的选择与公司战略目标相结合进行分析。
三、研究设计
本文选取了某上市公司和一家大型企业的并购案例进行研究。本文主要研究内容包括：
1.并购案例分析：分析某上市公司和被并购企业的基本情况，说明并购的原因和目的。
2.并购支付方式选择分析：分析某上市公司在并购过程中选择的支付方式，以及支付方式的优缺点。
3.并购后效果评估：对并购后的企业进行评估，分析选择支付方式和并购过程对企业的影响。
四、研究进展
目前，主要完成了并购案例分析和并购支付方式选择分析两个方面的工作。
1.并购案例分析
本文选取的并购案例是某上市公司和一家大型企业的合并案。被合并企业是一家知名的上市公司，其主要业务为传统制造业和互联网业务。
并购的原因主要是某上市公司希望通过并购拓展业务和增强市场地位。该公司自身业务主要集中于传统行业，而随着互联网的发展，该公司面临着市场份额下降和盈利能力下降的风险。通过并购该互联网企业，该公司可以获取到新的业务领域和技术优势，提升自身市场地位和盈利能力。
2.并购支付方式选择分析
在并购过程中，某上市公司选择了混合支付的方式，即现金和股票支付相结合。支付比例为现金支付60%、股票支付40%。支付期限为两年，以防范并购后股票价格下滑的风险。
现金支付的优点是快速、方便，可以避免股票价格波动的风险。但也存在通货膨胀、政策风险和企业财务风险等问题。
股票支付的优点是可以减少现金的压力，降低企业的财务风险。但是，股票价格波动较大，存在市场风险，同时会对企业治理和股权结构等方面产生影响。
通过混合支付方式，某上市公司可以充分发挥各种支付方式的优势，同时也尽可能避免各种支付方式的弊端。通过了解被并购企业的情况和市场趋势，选择合适的支付比例和期限，可以明确并购的利益和目的，提高并购的成功率。
五、下一步研究方向
接下来，本文将完成并购后效果评估的工作，分析并购支付方式选择对企业的影响。同时，将对选择现金支付和股票支付的优缺点进行更加详细的探讨，寻找更合适的支付方式，并为企业并购提供更加准确的参考建议。