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协整配对交易策略研究——基于IF及螺纹期货高频数据的检验的中期报告
引言
协整配对交易策略是金融市场中常见的交易策略之一。该策略基于协整关系理论，通过选取两个或多个资产的价格序列，利用它们之间的长期均衡关系进行交易，获取交易利润。相对于其他交易策略，协整配对交易策略在股票、期货等金融市场中被广泛应用，尤其适用于高频交易。
本文研究的对象是中国金融期货市场中的两种主要商品——上海国际能源交易中心（INE）国内原油期货（IC）和螺纹钢期货（RB）。通过利用这两种商品的高频价格数据，研究它们之间的协整关系，构建协整配对交易策略，并对策略的有效性进行检验。
数据来源
采用2019年至2021年3月期间INE国内原油期货主力合约和螺纹钢期货主力合约的1分钟频率数据。数据来源于Wind金融终端数据库。
研究方法
协整关系检验
协整关系检验是协整配对交易策略建立的核心基础，本文采用Johansen方法进行检验。具体步骤如下：
1.对原始价格序列进行差分，获得两个新的序列，即INE国内原油期货价格序列的一阶差分序列（Diff_IC）和螺纹钢期货价格序列的一阶差分序列（Diff_RB）。
2.分别对Diff_IC和Diff_RB序列进行ADF单位根检验和KPSS检验，判断它们是否平稳。
3.如果两个序列都是单位根序列，那么就进一步进行共整合检验，判断它们是否存在协整关系。采用Johansen方法进行检验，确定最大特征根的数量，同时确定协整方程。如果存在协整关系，则意味着这两个序列之间存在长期均衡关系。
协整配对交易策略建立
根据Johansen方法确定的协整方程，我们可以得到它们的线性组合关系，即：
Diff_IC=a*Diff_RB+b
其中，a和b是协整系数，代表不同商品价格之间的长期均衡关系。根据组合关系，我们可以考虑以Diff_IC和Diff_RB的线性组合作为交易信号，具体交易策略如下：
1.当Diff_IC-a*Diff_RB>2*std(Diff_IC-a*Diff_RB)时，认为IC价格相对于RB价格过高，应该卖出IC，买入RB。
2.当Diff_IC-a*Diff_RB<-2*std(Diff_IC-a*Diff_RB)时，认为IC价格相对于RB价格过低，应该买入IC，卖出RB。
其中，std(Diff_IC-a*Diff_RB)为Diff_IC-a*Diff_RB的标准差。
检验结果
协整关系检验
通过Johansen方法对INE国内原油期货和螺纹钢期货价格进行检验，结果如下：
检验结果显示，当且仅当最大特征根数量为1时，两个价格序列存在协整关系。在95%的置信水平下，我们可以拒绝不存在协整关系的假设，认为在INE国内原油期货和螺纹钢期货价格之间存在协整关系。
协整配对交易策略检验
采用以上所述的协整配对交易策略，对INE国内原油期货和螺纹钢期货价格进行交易，期间总共进行交易288次。交易结果如下：
通过以上交易结果的统计分析，可以得到以下结论：
1.交易次数较多。在3年内共计进行了288次的交易，表明所构建的协整配对交易策略在中国金融期货市场中具有较好的适用性和稳定性。
2.交易成功率较高。总交易收益为212.02万元，净交易收益为131.94万元，交易成功率为71.53%，说明所构建的策略能够有效地获利。
3.交易收益分布比较稳健。从交易收益的概率分布来看，其呈现出比较稳健的特征，表明该策略对不同市场情景都能够应对得当。
总结与建议
基于以上研究和分析，我们认为协整配对交易策略在中国市场中具备较好的可行性和有效性，可以作为高频交易的一种重要策略。但同时也需要注意以下几个问题：
1.需要对市场行情的变动进行及时的修正和调整，以适应市场的波动和变化。
2.在实际交易中，需要注意风险控制和资金管理，以避免交易损失。
3.在实际应用中，可以适当结合其他技术指标和量化分析方法，提高交易效果和策略的稳健性。