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浅析热钱流动、人民币汇率与金融市场效率

摘要
随着近年来我国经济的快速增长以及国内金融市场的逐步对外开放，在后国际金融危机时代，我国良好的经济基本面以及不断升值的人民币预期，已经使得中国成了国际资本的“避风港”。人民币汇率升值以及伴随而来的热钱问题已经成为学术界和实务界共同关心的问题。进入我国的短期国际资本除投机于汇率升值获得的利差以外，还瞄准了我国还不成熟的金融市场和资产市场，在谋求资本保值的同时更是在金融市场和资产市场大肆投机，加剧了市场的波动和投机风险。在强制结汇制度下，热钱的流入还增加的外汇占款，极大的影响了央行货币政策的独立性和有效性，影响实体经
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济。而实体经济变化所导致的金融市场变化和汇率变化又会刺激热钱流动。面对这些问题，本文结合学者已有研究，发现热钱流量与汇率、金融市场、资产市场之间存在着相互的正反馈的螺旋效应；通过对我国金融市场效率的研究，发现欠发达的中国金融市场、资产市场以其本身的低效率的特点是中国成为热钱的首选目的地的重要原因；最后，针对这些问题，本文还提出了一些政策建议。

关键词：关键词：热钱；汇率；金融市场效率；资产价格

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浅析热钱流动、人民币汇率与金融市场效率

目录
摘要.............................................................................................................1前言.............................................................................................................3一、热钱流动与汇率................................................................................4
1.热钱与热钱流动....................................................................................4热钱与热钱流动2.汇率.....................................................................................................5汇率3.热钱与汇率...........................................................................................6热钱与汇率

二、中国金融市场效率及资产价格........................................................7
1.热钱与金融市场....................................................................................7热钱与金融市场2.我国金融市场效率................................................................................7我国金融市场效率3.热钱与资产价格....................................................................................8热钱与资产价格

三、热钱流动、汇率与资产价格............................................................9热钱流动、四、结论...................................................................................................10结论参考文献...................................................................................................12参考文献

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浅析热钱流动、人民币汇率与金融市场效率

前言

在后金融危机时代，中国经济面临着内有通胀，外有汇率巨大升值压力的情况。其中，热钱作为现今学术界和实务界普遍关心的问题，许多学者从热钱规模的测度，热钱对金融市场，实体经济影响以及汇率与资产价格方面做了许多理论与实证研究。其中一些研究还揭示了汇率、热钱流动、资产价格之间的相互关系。而金融市场、资产市场特别是股票