普通股估值与分析.doc

中文摘要
随着我国经济的发展，资本市场将会更为发达和完善。当今，相对于国外几百年发展历史的证券市场，我国证券市场显得比较落后，表现为法律法规不完善、内幕交易等违法违规行为时有发生、证券定价不科学，投资者盲目买卖等。对于股票价值定价的背后，决定因素有很多，对于这些因素组合如何同市场相结合而成为一种估值理论，还需要很多的研究。国外的通用模型固然可以洋为中用，但我国的证券市场有其特殊性，最明显的一点就是我国资本市场不是一个自由开放的市场，而是一个相对封闭的市场，这一点离不开我国的国情。加之我国的会计核算方式，统计方式等与国际市场还不完全一致，这也致使国外这些模型不能直接应用于我国市场。开发一套适合我国证券市场的估值模型，是我国投资者当前急需解决的大事，并刻不容缓。

关键词：估值模型，投资分析，投资研究

Abstract
WiththedevelopmentofChina'seconomy,capitalmarketswillbemoredevelopedandperfect.Today,asopposedtoabroadforhundredsofyearsthehistoricaldevelopmentofsecuritiesmarket,China'ssecuritiesmarketwasrelativelybackward,showinginadequatelawsandregulations,insidertradingandotherillegalactshaveoccurred,unscientificsecuritiespricing,investorsblindlytrading.Behindthepricingforthevalueofthestock,decidedbymanyfactors,forthesecombinationsoffactorsarecombiningwithmarketandbecomeakindofvaluationtheory,butalsoneedalotofresearch.ForeigngenericmodelcancertainlymakeforeignthingsserveChina,butChina'ssecuritiesmarkethasitsownspecialty,themostobviouspointisthatChina'scapitalmarketisnotafreeandopenmarket,butarelativelyclosedmarket,whichisinseparablefromChina'snationalconditions.CombinedwithChina'saccountingaccountingmethods,statisticalmethodsandtheinternationalmarketisnotentirelyconsistent,thisalsoledtoforeignmodelcannotbedirectlyappliedtoChina'smarket.TodevelopavaluationmodelforChina'ssecuritiesmarketisthemajoreventinChina'sinvestorsneedtoberesolved,andwithoutdelay.
Keywords：Valuationmodels，InvestmentAnalysis，InvestmentResearch

1.绪论
1.1研究背景
普通股，是指标准的股票，通过发行普通股所筹集的资金，成为股份有限公司注册资本的基础。
股票在我国属于舶来品，最早出现的股票是外商股票。1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式营业，标志着新中国股市正式开始起步。中国证券市场发展的21年中，取得了令世界瞩目的成就，诞生了全球市值最大、亚洲最赚钱的公司——中国石油；也诞生了全球市值最大的银行——工商银行。成就的背后不仅仅是因为这些上市公司本身的光环，更重要的是它们得到了投资者的肯定，优秀的管理层、强大的盈利能力、丰厚的回报是这些企业成为世界第一的最主要因素。
然而，企业股票一旦上市交易，无论企业的整体状况如何，其股票价格均上下波动。有些投资者在股价的波动中一夜暴富，有些投资者却亏损累累，但不能认为股价的运行是盲目的，国内外的统计数据均表明，长期来看，股价是围绕其内在价值波动的。也就是说，是否对企业进行投资、是否盈利，取决于其股票的内在价值和市场价格。股票的市场价格是显而易见的，每分每秒均在大屏幕上变动，然而，股票的内在价值却隐藏在股票里，摸不到