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浅谈石油定价权问题

上海期货交易所李辉

2004年我国进口原油超过1.2亿吨，同比增加32%，用汇330亿美元，同比增加67%；

进口成品油3750万吨，同比增加33%，用汇90亿美元，同比增加53%。与此同时，我国人

均年石油消费量还很低，只有0.21吨油当量（2003年数据），是世界平均水平的1/3（0.58

吨），北美平均水平的1/12（2.55吨）。随着我国经济的持续快速发展和人民生活水平的逐

步提高，我国石油总消费量将大大增加，未来石油消费将主要依赖进口。由于进口总量十分

庞大，在进口价格上哪怕每桶高0.1美元，也会给国家和企业带来巨大损失，因此我们必须

密切关注石油进口的价格问题。

一、“亚洲升水”---一个值得关注的现象

1、什么是“亚洲升水”（AsiaPremium）

所谓“亚洲升水”，是近一、两年才被人们所认识到的一个问题，意思是中东原油销往

东北亚地区的价格比销往欧、美地区的价格要高大约1美元左右。

例如，根据中国国际石油化工联合公司唐苏欣和张建华两位专家的研究，“从1993－

2001年，沙特轻质原油销往东北亚地区的价格比销往欧洲的价格平均高1.01美元/桶，与

销往美国市场的相比，差距更大，有时达3美元/桶以上，甚至出现过直接从沙特购油运回

国内，还不如按沙特给美国的价格先从沙特运到美国，再从美国转运到中国的价格便宜。”

（《探讨高硫原油加工的效益问题》）

一些日本石油专家也在积极研究“亚洲升水”问题，例如，日本能源研究所（IEEJ，The

InstituteofEnergyEconomics,Japan）在2003年2月完成的一份题为《Proposalson

MeasuresforReducingAsianPremiumofCrudeOil》的研究报告的第一页中写到：“Prices

ofMiddleEasterncrudefortheAsianmarkethavebeenhigherthanthoseforthe

U.S/Europeanmarketsby$.094/barrelonaverageovertheperiodfrom1991tothe

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firsthalfof2002,withayearlyaverageincreasingsometimestothe$1/barrel

level”.

来自国际能源机构的资料也证明了“亚洲升水”现象的存在。下图显示了中国、美国、

日本三个国家从2001年到2004年上半年的原油进口成本，可以看出中国和日本两国的原油

进口成本明显高于美国。

资料来源：IEA网站

各主要国家原油进口成本比较

40

35

30日本
美国
中国
25

20
原油进口成本（美元/桶）

15
2001年5月2001年12月2002年7月2003年1月2003年8月2004年2月2004年9月
时间

2、“亚洲升水”现象的原因

存在“亚洲升水”现象的主要原因是中东国家对销往这三个地区的原油使用的作价公式

不同。中东原油的流向主要为亚洲、欧洲和美国，对销往欧洲的原油与布伦特油价联动，销

往北美的原油与WTI油价联动；由于亚洲地区目前还没有成功的原油期货市场，没有一个能

与布伦特和WTI处于同等地位的基准原油，因此销往亚洲的原油与PLATTS报价系统的迪拜、

阿曼油价联动，每月公布一次官价（或贴水），以提单日所在月计价。PLATTS报价由于作价

机制等方面的原因，无法完全反映东北亚地区的真正的市场供求关系，导致中东销往东北亚

地区的原油价格普遍偏高。

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二、当今世界石油定价方法

1、国际石油贸易中通常出现的几种价格

随计价方式不同，国际石油贸易中通常有6种价格，即欧佩克的官方价格、非欧佩

克官方价格、现货市场价格、期货交易价格、以货易货价格和净回值价格等。

2、国际石油贸易的基准价格

世界上原油的种类有上千种，世界原油产量的2/3是跨国流动，这些种类繁多的原油

在国际石油贸易中是如何计价的呢？原来它们一般都是以某一种原油的价格作为交易的基

准价格，然后根据具体交易条件的不同，在基准价格的基础上加上一定的贴水来计价的。

目前在世界范围内来看，有两种基准原油，一种是WTI，在美国纽约商品交易所（NYMEX）

进行交易；另一种是布伦特，在英国国际石油交易所（IPE）进行交易。人们通常所谈论的

国际原油价格是多少多少美元一桶，指的就是纽约商品交易所的WTI或者英国国际石油交易

所的布伦特的期货价格。目前亚洲虽然也有几种本地的基准油，如迪拜油、阿曼油、米纳斯

油、辛塔油等，但是这些油种的价格归根结底受WTI和布伦特的影响，最终是由WTI和布伦

特