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风险投资项目投资后风险管理研究综述摘要：风险投资机构一旦选择投资项目主要通过对风险企业提供增值服务和对其进行监管两种方式控制项目风险。文章分别从增值服务和监管两个角度对项目投资后的风险管理情况进行综述。关键词：风险投资项目；投资后；风险管理早在1912年著名政治经济学家熊彼特就在其著作《经济发展理论》中指出创新是经济发展的内在因素在经济发展中起着决定性的作用。经过30多年的改革发展中国经济正在深深地验证着这一点。当前中国经济处于新常态。从2012年开始中国经济增长速度开始放缓。告别过去30多年平均10%左右的高速经济增长2012年-2014年的经济增长速度分别为7.65%7.67%7.40%2015上半年的经济增速为7.00%经济呈现出中高速增长。同时经济结构不断优化升级。而且伴随中国资源环境约束日益强化传统的高投入、高消耗、粗放地发展方式难以为继经济发展模式需要由要素驱动、投资驱动向创新驱动转变。处于新常态的中国经济要实现不一样的增长需要创新。创新是适应中国经济发展新常态的必然要求。走创新发展之路已成为全社会的共识。2015年6月11日国务院下发《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》。意见明确提出通过建立和完善风险投资引导机制、拓宽风险投资资金供给渠道、发展国有资本风险投资、推动风险投资“引进来”与“走出去”等举措来扩大风险投资支持创业起步成长。由于风险投资主要投资于创新企业而创新企业在其发展过程中将面对不同的风险。作为一种创新的投融资机制风险投资最终追求的仍然是资本的增值。只有合理防范和控制风险才得获得与高风险相匹配的高收益。因此风险投资项目的风险管理研究非常重要。风险投资项目的风险管理是指风险投资项目的管理者通过风险识别、风险评估并在此基础上运用多种管理方法、手段、技术对项目活动的风险实行有效的控制以最小的成本保证安全、可靠地实现项目的总目标。风险投资项目的风险贯穿于项目运行的各个阶段因此对其的风险管理应该贯穿其整个运行过程。20世纪80年代美国经济学家Tyebjee和Bruno总结前人的研究结果提出风险投资项目的运行过程包括：交易发起（DealOrigination）、项目筛选（Screening）、项目评估（Evaluation）、投资协议设计（Structuring）、投资后管理（PostInvestmentActivities）。学者们通常讨论风险投资项目运行各个阶段中存在的风险并对其进行研究本文主要对风险投资项目投资后的风险管理研究情况进行综述。由于风险投资机构一旦选择投资项目就成为风险企业共同的拥有者。投资机构主要通过对风险企业提供增值服务和对风险企业进行监管两种方式控制企业的风险下面分别从增值服务和投资后监管两个角度综述风险投资项目的风险管理情况。一、增值服务风险投资降低风险的机制在于利用风险投资家的人力资本为风险企业提供增值服务。风险投资机构通过为风险企业提供增值服务可以促进风险企业良性发展更大可能实现投资收益进而减少投资风险。针对风险投资机构进行项目投资后对于风险企业的增值服务学者们主要讨论提供增值服务的形式、方式及增值服务对于项目运行的影响。对于一个拥有坚定信念和强烈成功欲望的风险企业家而言他需要为自己的项目找到优秀的风险投资家他需要风险投资家的资本、经验及各种社会关系网络。风险企业家希望获得风险投资家的支持并与其共享企业发展的成果。学者们经过研究普遍认为风险投资家可以从以下几个方面对风险企业提供帮助：在企业的长远发展方面：参与制定风险企业长期发展的战略与经营计划；为风险企业的后续发展筹集资本；积极促进风险企业的并购、回购或公开上市等。在企业的内部管理方面：建立有活力的董事会；聘请外部专家；招聘重要员工；促进和完善风险企业的激励机制和约束机制；充当CEO智囊团提供技术、知识、营销、财务、管理等方面的咨询；为风险企业家提供精神上和信念上的支持激励风险企业家引领风险企业走向成功等。在企业外部帮助企业铸造关系网络、开拓企业产品市场等。具体地王干梅（2004）徐锦荣（2010）分别分享了高新投和江苏高科技投资集团的投资经验。在经营中投资机构通过提供融资担保帮助高科技企业获得银行贷款或政府资金协助风险企业引进战略投资者参与企业修订发展战略设计融资、资本运作和上市方案进行资产重组等；在内部管理上帮助风险企业进行股份制改造、规范管理、进行制度建设调整完善治理结构引进管理和技术人才制定和实施激励约束机制；在企业外部疏通企业与政府部门的关系争取政府政策支持等。张识宇徐济超和蔡建峰（2013）指出风