企业全面风险管理.pdf

讨论内容

企业风险管理的必要性
案例分析
教训与启示

企业风险管理框架
股东对企业风险管理最关心的四个问题
风险管理框架：一个基础、三道防线
构建风险管理的关键成功要素

财务报告系统的内部控制
财务报告系统的功能
财务报告系统的典型问题
美国索克斯法的主要规定及要求
如何建立内控以满足索克斯法的要求

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第一部分
企业风险管理的必要性

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企业风险管理的必要性

案例分析：
•安然公司•八百伴公司
•世通公司•百富勤公司
•巴林银行•三家国有控股上市公司

–回顾事件发生的经过
–了解引致公司倒闭或严重损失的内控缺陷
–从案例中吸取的教训

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案例一：美国安然公司(Enron)

在2002年，安然是美国最大的石油和天然气企业之一

2001年末，安然宣布第三季度录得6.4亿美元的亏损，美国证
监会对该公司进行调查，发现该公司在1997以来虚报利润5.8
亿美元

2001年末，安然申请破产保护令，但在之前10个月内，公司
却因股票价格超越预期目标而向董事及高级管理人员发放
3.2亿美元的红利

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调查发现：

•安然的董事会及审计委员会均采取不干预(“hands-off”)监控
政策
•事件发生之后，部分董事表示不太了解安然的财务状况、
期货及期权的业务
•安然重视短期的业绩指标
•安然管理高层常常藐视或推翻公司制定的内控制度

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案例二：美国世通公司(Worldcom)

世通是美国第二大的电信公司
2002年，世通被发现利用把营运性开支反映为资本性开支等
弄虚作假的方法，多年来虚报利润735亿美元
世通于2002年末申请破产保护令，成为美国历史上最大的破
产个案
世通的四名主管(包括公司的CEO和CFO)承认串谋讹诈，被
联邦法院刑事起诉

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调查发现：
•世通的董事会持续赋予公司的CEO(BernardEbbers)绝对的权
力，让他一人独揽大权
•美国证监会的调查报告指出：世通完全没有制衡机制
•世通的董事会并没有负起监督管理层的责任
•世通为公司的高级管理层提供丰厚(不合理)的薪酬和奖金

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案例三：英国巴林银行(BaringsBank)
巴林银行在90年代前是英国最大的银行之一，有超过200年
的历史
1992-1994年期间，巴林银行新加坡分行的总经理里森(Nick
Lesson)，从事日本大阪及新加坡交易所之间的日经指数期
货套期对冲和债券买卖活动，累积亏损超过10亿美元，导
致巴林银行于1995年2月破产
调查发现：
•巴林银行的高层对里森所从事的业务并不了解
•巴林缺乏职责划分的机制
•巴林银行的高层对财务报告不重视

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案例四：日本八百伴(Yohan)

在90年代，八百伴是日本最大的百货公司之一
1997年9月，八百伴宣布破产，向法院申请“公司更生法”保
护，当时八百伴的负债额达1,613亿日元，是日本战后最大
的一宗企业破产案
调查发现：
•八百伴低估经营非核心业务的风险
•八百伴低估扩张业务的风险
•八百伴低估了开发新兴市场的风险

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案例五：香港百富勤公司(Peregrine)
在90年代，百富勤原是亚洲除日本外的最大投资银行
金融风暴冲击下，百富勤在短短一年内出现入不敷出，至
1999年月1月宣布破产
调查发现：
•香港政府在调查百富勤的报告中表示，百富勤倒闭的原因主要
是由于缺乏有效风险管理、内控体制和完善的财会报告系统
•百富勤虽然设立了信贷委员会和风险管理部门，但却未能制衡
业务部门强大的权力
•百富勤忽略发展新兴市场的风险
•百富勤低估了利率和汇率波动的风险

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案例六：投资与出售股权权益

某国有控股的上市企业(简称“国企A”)于19X4年以约4.2亿元人民币
收购某汽车制造公司95%权益，两年后，该国企以3.2亿元人民币向
一家马来西亚公司出售其在汽车公司中50%的权益，而记录了一笔
4,000万元人民币的营业外收入。但其后，该马来西亚公司并没有按
协议支付交易金额，而交易亦被迫中断。19X7年，国企A为掩饰交
易失败而重新与三家公司签约