企业筹资方式与筹资风险.doc

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企业筹资方式与筹资风险
企业筹资方式与筹资风险

摘要：瞬息万变的市场经营环境给企业的稳健发展提供各种机遇与挑战，而充足的资金实力是企业迎接和妥善应对这些机遇和挑战的根本保障，是企业展开正常生产经营活动和内外投资规划的前提保障，故企业的筹资作为一项重要的财务管理活动应给予特殊的关注。文章首先介绍企业现有的各种筹资方式及其优缺点，接着分析各种不同类型筹资方式下需要面对的风险，最后提出有利于防控企业筹资风险的对策。

关键词：筹资方式；筹资风险；对策
在日益激烈的市场经营环境下，企业保持稳固发展的态势需要一定的资金做前提保障，反过来充足的资金资源有利于企业开发新项目、扩大经营规模以实现规模经济效益，由此可以说资金是支撑企业蓬勃发展的源动力并为企业创新改革注入新鲜血液。随着我国经济体制改革和国民经济快速发展，企业的经营范围和发展规模逐渐扩张，需要的资金量逐年增长，这就需要企业根据自身经营的实际情况搭配一定的筹资组合方式来满足其生存和发展所需要的资金需求，同时实现以最小的成本和最低的风险程度来完成筹资活动。
一、企业筹资方式及其优缺点
企业开展资金活动起源于筹资，在企业生产经营、项目投资和规模扩张中实现其资金的使用价值，同时需要不断地进行筹资活动，分析不同类型的筹资渠道以实现其最优的经济效益有其必然性和必要性。依据资金来源的不同，企业筹资方式可以分为内部融资和外部融资，其中企业自有资本和留存收益是内部融资的主要表现形式，外部融资的主要形式有股票、债券、融资租赁、吸收直接投资和银行贷款，上述两种类型的筹资渠道各有优缺点，企业需要根据自身的实际经营情况、资金需求规模和未来发展战略规划选择筹资方式。
（一）企业内部筹资方式
企业内部筹资是指企业利用自身拥有的资金开展经营活动，来源为股东入股投入的资金和企业经营所获取的未分配利润，后者为其主要来源，使用可缩减股东可分配的股利，对企业的股价和投资者的投资意愿有一定的影响。使用内部筹资可以不用支付利息，其所需要承担的资金成本为机会成本，与外部筹资相比具有一定的成本费用优势。
（二）企业外部筹资方式
企业经营过程中需要的资金通过银行长期借款、股票、债券、融资租赁和吸收直接投资等外部筹资方式来获取，需要支付一定的资金使用费用，如银行借款需要支付利息，发行股票需要支付股息和红利，发行债券需要按期支付利息，到期支付本金等。然而，外部筹资方式的不同需要支付的成本费用表现形式不尽相同，对企业的发展产生不同程度的影响，需要进行全面客观的分析以做出正确的选择，具体分析情况见表1。
二、企业选择筹资方式所面临的各种风险
（一）内部筹资风险
内部筹资风险即使用股东自有资金产生的风险，由于自有资金主要表现形式为企业未分配利润，企业面对外界不可预测的经营环境变化可能不能实现预期的经济效益目标，使其利润总额受损，如此得来的未分配利润也会减少，股东分配得到的股利受损，影响其投资的积极性和企业创新改革的力度，不利于企业外界声誉的维护。大量的内部筹资不仅影响企业股东的利益也不利于企业发展规划的实施，股利分配的减少可影响企业整体的股价水平，给企业的收益带来不确定的负面影响。
（二）银行贷款筹资风险
企业借用银行长短期资金所需要承担的风险成为银行贷款风险，由于其具有固定到期日和定期支付利息的义务，若是实际经营过程中不确定因素影响企业的收益使其不能按时偿还利息会影响其在金融系统的信用，导致企业运营资金流受限，严重的有可能带来企业的破产。银行贷款风险受国家宏观经济调控及货币政策利率汇率等趋势走向的影响具有可估计性，企业可以自主选择筹资的渠道以保证资金结构在合理范围内。因利率变动所产生的银行贷款风险是短期性的，宏观政策的变动具有一定的客观性。
（三）债券筹资风险
企业发行债券进行所需资金的筹资而承担的风险因债券定期偿还本金和利息和展望性差的特征及企业债务的偿还需要依靠其偿债获利能力，与股票筹资的无偿性、非义务性和非固定性相比，其风险程度较大。债券筹资风险的表现形式多种多样，如债券发行环节因单位信誉的好坏、债券发行量的大小及发行时机的选择是否恰当而引起的风险；债券发行的广告宣传费用大量支出而筹集到的资金量难以满足要求所产生的风险；瞬息万变的经营环境变化带来的经营风险；发行债券到期偿还或出售时因通货膨胀而使其购买力下降所产生的通胀风险。
（四）融资租赁筹资风险
融资租赁一般适用于企业大型机械设备的购置所需要的资金筹资，租赁周期一般占据资产设备使用周期的绝大部分而使融资租赁周期较长、租赁成本较高，况且租赁期间经济形势的变动和经营状况的改变均会产生固定租金偿还的压力；经济的快速发展和技术水平的提升加快了设备更新换代的速度，长周期的租赁使企业承担设备陈旧过时的风险；企业融资租赁使用的设备到期时若不能得到设备可视为租