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浅析EVA及其在企业业绩评价中的应用
【摘要】经济增加值（eva）作为一种新型的业绩评价指标，具有独特的性质。本文采用规范研究与实证研究相结合的方法，阐述了经济增加值指标在我国企业业绩评价应用中存在的难点以及对评价过程中存在的问题提出建议对策。
【关键词】经济增加值；业绩评价；财务指标
一、经济增加值的内涵及其不同的形式
（1）经济增加值的内涵。eva即经济增加值，是从经济学角度来评价企业经营业绩的指标。它是指企业净经营利润减去所有资本包括权益和债权资本机会成本的差额。经济增加值用公式表示为：eva=税后净经营利润－资本×资本成本=nopat－kw×na，其中：kw是企业的加权平均资本成本，na是公司资产的期初经济价值，nopat是以报告期营业净利润为基础，经过160多项调整后得到的。企业的加权资本成本：kw=dm/（dm+em）×（1－t）×kd+em/（dm+em）ke，其中，dm为债权的经济价值，em为所有者权益的经济价值，kd为税前债务资本成本，ke为权益资本成本，t为企业所得税税率。（2）具有不同含义的经济增加值。第一，基本经济增加值，是根据未经调整的经营利润和总资产计算的经济增加值。基本经济增加值=税后经营利润－加权平均资本成本×报表总资产。第二，披露的经济增加值，是指利用公开会计数据进行多项标准的调整计算出来的。这种调整是根据公布的财务报表及其附注中的数据进行的。第三，特殊的经济增加值，为了使经济增加值适合特定公司内部的业绩管理，需要进行特殊的调整。它是特定公司根据自身情况定义的经济增加值。第四，真实的经济增加值，是公司经济利润最准确的度量指标，它要对会计数据做出所有必要的调整，并对公司中每一个经营单位都使用不同的更准确的资本成本。
二、eva业绩评价指标的优点
（1）eva全面考虑资本成本，真正反映企业的经营业绩。不仅考虑了债权成本，还计算了股权资本成本，能够更全面、正确地反映经营业绩和定量地衡量公司在一定报告期内创造或损失了多少企业价值的目的。（2）eva以企业长远发展为目的，拒绝企业的利润短视行为。从eva的角度来看，企业管理层重视研究开发和人力资本投入和培育，形成自身的核心竞争力。（3）eva指标使管理层的利益趋同于股东利益。通过eva激励机制建立起来的管理者和股东之间的利益纽带使管理者在追求自身利益的同时，也实现了股东财富的最大化。（4）eva指标评价企业经营业绩能尽可能少地受到会计信息失真的影响。尽管eva的多项指标数据仍然是来源于传统的财务报表，然而eva要求在计量之前对财务数据进行必要的一百多项的调整，这样通过会计调整修正了由于现行会计准则而产生的一系列的偏差和扭曲，尽可能消除公认会计准则所造成的影响，从而能够更加真实完整地评价企业的经营业绩。
三、eva业绩评价指标的局限性
（1）一个企业在按照经济增加值指标评价财务经营业绩时，似乎已为股东创造了财富，但如果按交易价格计算，则企业并未创造股东财富价值。（2）在股东权益资本成本的计量方面存在问题。股权资本成本是一种机会成本，它不是企业实际发生的支出，而是企业因采用一个方案而放弃其它方案可能获得的最大收益。（3）eva没有排除企业规模差异对业绩评价的影响。由于权益资产等基数不同会造成不同部门的eva出现差距，而这种差距与企业真正的业绩创造没有直接的关系，这样就造成了eva不能剔除规模差异因素对评价结果的影响。
四、eva在我国业绩评价应用中存在的难点及建议
由于具体国情的问题，在我国的应用中，eva指标也存在一些急需解决的问题困难。首先，目前我国eva的运用还处于初级试验阶段，尚未建立起完善的企业经营业绩的评价指标。其次，由于eva这一业绩评价指标是建立在成熟的资本市场基础之上的，而我国的资本市场还处于弱式有效的状态。因此，必须优化市场内外部环境，建立一种以价值为导向的市场经济制度和商业运作环境，使eva指标有一个良性的评价基础。最后，我国企业的财务数据信息不够真实。我国市场经济发展起步晚，公司治理结构不是很好，大多数公司都有会计信息造假的成分。因此，要健全法制制度，对国内资本市场进行大力改革，以提高资本市场的成熟度，提高企业会计信息透明度和真实性。随着公司治理结构的逐步完善，外部条件的配套完成，eva理论将在我国企业的绩效评价、战略规划、财务决策和企业文化等诸多方面，发挥其广泛的作用。要想真正地利用好这个指标，首先必须取得全员的支持，从上至下贯彻这个理念。另外，在实际运用中，eva要和平衡计分卡、综合评价法等方法结合运用，有机地达成一个评价体系。

参考文献
[1]杜胜利．企业经营业绩评价[m]．北京：经济科学出版社，1999
[2]张蕊．战略平衡积分卡衡量企业战略经营业绩的新指标体系[j]．当代财经．2000（10）