投资者如何进行融资融券交易？(玩转股指期货).doc

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《江南时报》（2010年2月13日第20版）
投资者按照证券公司规定的流程要求，完成信用账户开立后，即可进行提交担保品、申请授信额度以及融资融券交易及相关业务操作。

主要流程

1.担保品划转

申请授信额度前投资者应当向证券公司提交保证金(即担保品)，保证金应是现金，或者证券交易所及证券公司规定的可充抵保证金证券名单范围内的股票、基金、债券以及其他证券。

转入信用账户中的资金和证券将作为信用交易的担保品，一般情况下不得转出;当投资者信用账户维持担保比例超过300%时，只能将超出部分的账户内资金和证券划转到存管银行账户和普通证券账户。

2.授信

担保品提交后，投资者须携带有效证件和其他相应资料到营业部临柜填写《融资融券授信额度申请表》，办理授信申请;营业部受理后，上报总部审批;审批通过后，营业部通知投资者临柜签字确认，授信额度生效。这里需要提示投资者的是：投资者最终获批的授信额度可能比投资者申请的授信额度要小。

3.融资融券交易

融资融券交易的交易指令较普通交易要复杂一些，投资者应当根据每个指令的不同功能合理使用，主要包括：（1）担保品买入：使用“买入”指令;(2)担保品卖出：使用“卖出”指令;(3).融资买入：使用“融资买入”指令;（4）融券卖出：使用“融券卖出”指令；（5）卖券还款：使用“卖券还款”指令;（6）直接还款：使用“直接还款”指令;（7）买券还券：使用“买券还券”指令;（8）直接还券：使用“直接还券”指令;（9）余券划转：当由于送配股等原因，导致未还融券出现余股，但买券还券股数为100股的整数，投资者可以通过“余券划转”指令解决。

4.预警平仓

5.查询对账

案例演示

假设：某证券公司规定授信时的保证金比例为100%，融资保证金比例为100%，融券保证金为200%，最低维持担保比例为130%;案例中股票的折算率都为70%，证券公司对折算比率不做调整。

1.授信

某机构投资者进行信用交易，并向信用证券账户中转入浦发银行50万股，股价10元;向信用资金账户转入资金500万元。账户现金和证券市值按折算率计算后为850万元，按保证金比例100%，确定该投资者授信额度为850万元。

2.发生交易

(1)假设客户以40元价格融资买入中兴通讯10万股，交易完成后，信用账户中现金和股票市值为1400万元，融资金额为400万元，该账户的维持担保比例为350%。

(2)假定以自有资金500万元，以5元/股的价格买入宝钢100万股，买入后，投资者信用账户中现金和股票市值为1400万元，融资金额为400万元，投资者账户的维持担保比例仍为350%。

(3)假定投资者以10元价格，融券卖出深发展15万股，交易完成后，信用账户中现金和股票市值为1550万元，融资融券负债为550万元，该账户的维持担保比例为282%。

3.通知补仓

1个月后，账户中股票价格发生变化，浦发银行股价6元;中兴通讯股价25元;宝钢股份股价3元;深发展股价25元。此时投资者信用账户中现金和股票市值为1000万元，融资融券负债金额为775万元，期间应付融资利息为10万元，投资者账户的维持担保比例为127.3%，维持担保比例已经低于130%，证券公司立即发出补仓通知。

4.投资者补仓

投资者接到补仓通知，需要在合同约定时间内补仓到维持担保比例>150%：

(1)如果采取卖券还款提高维持担保比例，经过计算卖券金额为355万元，以6元/股卖出浦发银行50万股，以25元/股卖出中兴通讯3万股。还款375万元后，投资者账户内现金和证券市值为625万，融资余额为25万，融资利息合计为10万元，投资者账户的维持担保比例为152.4%。

(2)采取现金转入提高维持担保比例，经过计算需要转入现金177.5万，此时账户内现金和证券市值为1177.5万，融资融券负债金额为775万，融资利息为10万元，投资者账户的维持担保比例为150%。

5.强制平仓

(1)当投资者在合同约定时间内未补缴担保品达到维持担保比例>150%，证券公司将根据合同约定对投资者信用账户内资产予以平仓;

平仓前投资者信用账户情况如下，浦发银行50万股，股价6元;中兴通讯20万股，股价20元;宝钢股份100万股，股价3元。

如证券公司与投资者约定的平仓方式为：平仓至投资者归还所有负债，则证券公司进行如下平仓操作：

投资者需偿还融资款400万元，偿还深发展15万股，按25元/股计375万元，融资利息和融券费用为10万元，合计负债为