券商财富管理模式浅析.pdf

券商财富管理模式浅析

券商应该界定清楚其所能提供财富管理服务的定位，找到属于自己的特色。

同时，各家券商也迫切需要找到自己在所处行业中的定位，包括目标客户群体﹑

产品设计﹑服务内容等多个方面。

相对于以资产保值为主的银行、以资产保障为主的保险公司来说，券商财富

管理的优势就在于专业的资产增值。券商的目标客户应是包括缺乏时间来管理财

富的成功人士﹑缺乏投资能力或者分析能力的一类投资者等。现阶段券商是比较

专业的管理人，提供的产品也应是以增加财富为主，资产增值应该是券商财富管

理当中最核心的优势。

从券商管理角度来说，财富管理的目标客户应该向高净值群体延伸。大型券

商应该向高端发展，将高净值人群定为目标客户群，中小型券商也有发展的空间，

例如资产在200万元左右的人士也有理财的需求。无论是向高端发展还是走中低

端路线，券商财富管理的目标都是要找到比较有竞争优势的客户群体。

诚然，对于财富管理发展的现阶段，现在还处在寻找客户和定位客户时期。

从服务手段来说，目前业内各券商差异不大，主要是通过面谈等方式来深入了解

客户需求；其次，就是综合归纳这些需求，然后再匹配相应产品；最后传递产品

给客户，同时做好售后服务工作。

1、海外模式很难复制

近20年才富起来的这一批中国式富豪，他们对于财富管理的诉求跟西方已

经经历了几代人传承的家族式财富管理必定有着相当大的区别。因此，在海外已
经成熟的财富管理模式，进入中国可能会出现“水土不服”情况。

海内外的高净值人群主要存在三个方面的差异。首先，国内的高净值人群基

本上都是第一代富人，而在海外，特别是欧洲已经发展到第三代﹑第四代。其次

是年龄问题，我国的亿万富翁年龄平均在50岁左右，他们对海外财富管理模式

的认同度比较低，而且在中国传统文化中缺少托人理财的习惯。第三方面是财富

累积时间长短的差异。委托人对理财的认知跟其自身财富累积时间的长短有关。

我国富裕阶层财富累积时间较短，因此对理财的认知跟海外客户有差距，国内委

托人理财行为的自主性比较低。

针对上述差异，理财管理可分为三种：一种是完全交给管理者打理，例如瑞

银﹑瑞信主要从事这类业务；另一种是私人银行，他们往往协助一个家族几代人

管理资产。如果简单地将海外的模式，例如瑞银的模式复制过来，估计很难成功。

最后一种，也是比较适合国情的一种模式是，委托人参考顾问的建议，同时委托

人也要参与决策过程。

2、券商财富管理业务浮现三大主流模式

目前各家券商的财富管理业务定位不同、功能各异、投资者门槛千差万别，

但本质均系在客户细分的基础上，立足经纪业务、统筹各业务模块，向客户提供

差异化的服务。按照财富管理业务在券商整体架构中所处的位置以及各自定位，

目前业内已开展的财富管理业务可归结为：全产业链服务超高净值客户、打造

独立第三方理财超市、“全产品”架起客户与各业务链条之间桥梁等三种主流业

务模式。

广发模式：全业务链服务高净值客户

作为第一家挂牌成立财富管理中心的券商，广发证券将财富管理中心的功能

和业务提升至经纪、研究所、投行等各项业务之上。该中心向客户提供的服务不

仅涵盖了上市融资、财务顾问、投资管理等各个领域，还突破了二级市场的约束，

将业务链条延伸到一级市场的产业投资。这有利于实现各个业务链条的资源共享。

享受此类服务的客户最低门槛是资产达到1000万元。

实际上，广发证券同样也为低端客户提供各种资讯和理财产品，但该公司并

不把此类业务作为财富管理业务。业界表示，广发证券财富管理中心服务超高净

值的模式成功借鉴了私人银行的模式。

在运作模式上，它由在经纪业务一线的投资顾问和财富管理师等业务人员

汇总客户需求后，将符合条件的需求提交财富管理中心，再由财富管理中心整

合系统内投行、资管及研究等各业务链条的资源，向高净值客户提供精准服务。

毕竟净值在1000万元以上的客户提出的需求，是任何单一部门难以提供的。

国海模式：打造独立第三方理财超市

“独立”成为国海证券财富管理中心最着重强调的一点。虽然国海证券财富

管理中心至今仍未挂牌，但其已成为业内首家将财富管理中心独立为与零售业务

部门并行的券商。不仅如此，该公司财富管理中心未来的定位将更加独立，国海

证券财富管理中心未来的发展方向是第三方理财产品超市。

第三方理财是指完全独立于券商、银行、保险、信托外的中介理财机构。他
们基于客户的资产状况和风险偏好等特点，给出独立的理财规划建议，并为各种

第三方理财产品给出独立评级。在国外，许多第三方理财机构成为基金、券商理

财、银行理财等产品销售的主力。

在运作模式上，目前该公司财富管理中心的主体为总部和营业部两个