分析证券融资融券业务风险预防.docx

分析证券融资融券业务风险预防一、我国证券公司融资融券业务开展情况2010年3月19日中信证券、国泰君安、广发证券、光大证券、国信证券和海通证券成为中国证监会首批允许试点开展融资融券业务的券商。这意味着在经过长时间的准备工作之后我国的融资融券业务试点工作进入一个崭新的发展阶段。2010年4月16日融资融券业务交易量突破亿元大关达到1．22亿元其中融资1．8亿元融券130万元。当前在我国的融资融券业务中融资量占绝对多数并且融资标的证券主要集中在少数几只证券上。2010年6月9日银河证券、申银万国、招商证券、华泰证券和东方证券等5家证券公司成为第二批获得中国证监会批准开展融资融券业务的券商。2010年11月25日中国证监会又审批通过宏源证券等14家证券公司试点融资融券业务至此我国融资融券业务的发展进入一个全新的时代。在开展融资融券业务之前我国股票市场一直存在“单边市”的问题即只能买涨但不能买跌。投资者只能通过做多来获取利润一旦股市走低投资者就只能认亏难以找到其他金融工具来规避风险。融资融券业务的出现改变了我国证券市场一直以来的盈利模式投资者可以通过自己的研判来决定如何进行操作:对行情看涨时可以通过买进证券获利;在对市场行情看淡时又可以通过卖出证券获取利益。融资融券业务的推出在一定程度上完善了我国证券市场的运行机制拓展了证券公司的盈利空间丰富了证券市场的交易品种满足了投资者多元化的投资需求在促进市场交易和稳定市场价格等方面发挥了极其重要的作用。然而融资融券业务的开展也使投资者和证券公司要面临极大的风险。融资融券业务的高杠杆特点使得投资者在获得的利润成倍放大的同时其面临的风险也成倍放大。证券公司作为融资融券业务的主要参与者处在各种利益交织的中心地带面临着包括政策、市场和信用风险在内的各种各样的风险。因此证券公司必须把握客户的动机、财务状况、偿债能力和交易经验同时要不断提高自身分析能力洞悉金融市场动态全面了解大盘和标的证券运用现代计量方法测度风险敞口随时预测各种可能出现的问题并及时提出解决办法。二、我国证券公司开展融资融券业务面临的风险分析(一)市场风险市场风险是任何经济活动都无法避免的融资融券业务也一样。券商在融资融券交易中可能因股价、利率、汇率以及其它商品或服务的价格波动产生损失这种市场价格的波动所带来的未来收益的不确定性即为市场风险。从影响的范围这个角度看市场风险与系统性风险有相似之处即它一旦发生市场范围内的所有经济主体都会受到影响。另外市场风险也可能引发其它风险比如市场风险如果对经济主体产生重大影响并导致它损失惨重就可能使它的偿付能力降低有可能产生信用风险。市场主体往往难以从自身角度对风险事件进行有效和直接的干预因为市场风险产生的原因复杂多样且单个市场主体实力有限。具体到融资融券交易市场来说市场政策的变动、宏观经济的波动等原因都可能引发市场风险市场主体在面对市场风险时往往处于被动地位。因此为了减弱市场风险对券商和投资者等市场主体的影响应通过完善法规、提高市场风险的可预测度和透明度等措施来加强市场主体的抗风险能力。(二)信用风险银行信用是融资融券业务运行的重要条件银行通过向券商授信来放大市场的流动性促进市场的繁荣但这也潜藏着风险。若授信的证券投资者由于种种原因发生了违约或违约的可能性提高就会导致券商的债权价值降低损害券商的利益。信用交易是融资融券交易的本质属性因此信用风险是与融资融券交易共生的。具体来说引致信用风险的原因有三个:首先在证券价格下跌时投资者未及时补足保证金;其次受信投资者未按时还清所欠的资金或证券;最后投资者并未发生违约行为但在信用到期之前该投资者出现了信用质量下降的情况这同样会导致券商的债权质量下降。从以上论述中我们不难发现它们的核心是授信投资者的违约但同时也应注意的是信用风险并不等于违约风险。在第三个原因中授信投资者并未实际发生违约行为但是由于自身信用质量的下降如涉及重大诉讼或处于破产边缘等使券商的债权质量下降从而使券商直接面临信用风险。(三)操作风险融资融券交易产生的风险不仅有市场风险和信用风险而且还有操作风险。操作风险是指券商内部工作人员由于操作不当或外部因素而使公司发生损失的可能性。由于操作风险相对于其它风险而言更具复杂性和多样性因此理论界对其一直缺乏一个明确统一的定义。操作风险不仅包括业务过程中的操作失误带来的风险也包括外部因素和券商各种管理活动所引发的风险。首先券商的各种管理活动在广义上都可以归入业务操作的范畴券商的工作人员在操作过程中由于操作不当如内部诈骗、盗用公款或操作失误等都可能会给公司带来损失。其次外部因素虽然没有直接给券商带来操作风险但为了应对外部因素带来的影响券商不得不采取一系列的操作