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信托投资公司融资租赁业务模式简析

[内容摘要]本文主要从信托投资公司的角度阐述了开展融资租赁业务的交易结构和操作流程。文中主要阐述了信托投资公司操作融资租赁业务的优势，并重点阐述了直接融资租赁操作模式、出售回租模式和与金融租赁公司合作的模式；希望能够对目前的融资租赁行业的发展有所借鉴，并起到抛砖引玉的作用。

[关键词]融资租赁出售回租资金信托计划

引言
信托作为一种财产管理制度在发达国家和地区，如美国、日本、中国台湾、香港等地，都已经发展到相当完善的程度，这一制度被人们广泛运用于各行各业，但在我国，信托制度却仅仅处于发展初期。经过第五次清理整顿，目前注册登记的52家信托投资公司发展势头良好，有些信托投资公司在拓展业务范围、开创新型信托产品方面取得了骄人的业绩。目前信托投资公司的经营范围是非常广泛的，可以用“金融超市”、“金融百货公司”来形容当前信托投资公司的业务范围，本文主要从信托投资公司如何开展融资租赁业务的角度阐述了几种较为可行的业务模式，希望能够起到抛砖引玉的作用。
第一部分信托投资公司操作融资租赁业务的优势
就融资租赁业务而言，信托投资公司具有天然的优势：
一．资金来源方面的优势
金融租赁公司的资金来源有限，除资本金以外,主要依赖于向银行借款或接受投资人的委托融资租赁资金；而信托投资公司具有较广的资金来源,除自有资金外，还可以借助发行集合资金信托计划的手段从社会上募集闲散资金，也可以通过单一资金信托获得融资，这为信托投资公司开展融资租赁业务提供了强有力的保障。在条件成熟的情况下，信托投资公司可以考虑开展定向和不定向的融资租赁信托计划，使信托资金通过融资租赁的手段，以更为灵活的方式投向各个产业，这无疑极大地拓宽了信托资金的运用空间。
二．更广泛的资产管理途径和灵活的资产处置方式
从信托制度的交易各方来看，在融资租赁业务中，信托投资公司不仅承担受托人的角色，同时也可以承担出租人的角色，这种双重身份所代表的法律关系是不同的，但在信托制度下，这二者得到了统一。作为租赁标的物的出租人，信托投资公司具有按时取得租金的权利；作为信托财产的受托人，信托投资公司具有通过对信托财产的管理和处置，从而实现信托财产的保值增值的目的的权利，即信托财产管理权和处置权。这种制度安排，使信托财产独立于交易各方的利益之外，在保证信托财产安全性的同时，也极大的保证了受益人的利益。而专业的金融租赁公司并不具有信托的上述优势，金融租赁公司只能在帮助承租人通过融物获得融资，或者帮助设备生产厂家促进销售等方面发挥其功能。
三．更加广泛的投资理财功能
融资租赁业务仅仅是信托投资公司众多业务品种之一，信托投资公司可以发行融资租赁集合资金信托计划或者单一资金信托的方式操作该项业务。通过发行集合资金信托计划这种金融产品，不仅为承租人实现融资目的、为设备供应商实现销售，而且在更广阔的范围内实现了为加入信托计划的投资者理财的效应。作为一种财产管理制度，信托本身就具有理财的功能，融资租赁业务的开展，充分体现了这一制度优势。
四．整合资源方面的优势
信托投资公司操作融资租赁业务的方式是灵活多样的，以下为几种常见的操作模式：
a．信托投资公司可以直接充当租赁标的物的出租人。在这种方式下，信托投资公司以自有资金购买承租人选定的标的物，然后再出租给承租人，收取租金。
b．通过发行集合资金信托计划，募集社会闲散资金，购买租赁标的物，再租给承租人。在这种交易模式下，信托投资公司既是出租人，又是加入信托计划的每一位委托人的受托人，即信托财产的管理人。
c．信托投资公司直接与设备供应商合作，联合推出融资租赁信托计划。这种模式是在设备供应商为了推销其产品，消化积压的存货，实现销售资金快速回收的情况下常用的方法。
d．在有充分的担保措施的条件下，信托投资公司为金融租赁公司提供资金渠道，完成融资租赁业务操作。在这种模式下，信托投资公司更多的是作为资金提供方出现的。
通过以上几种模式的简单介绍，我们可以看出，信托投资公司可以将设备供应商、作为承租人的企业、金融租赁公司、持有社会闲散资金的投资者等各方“捆绑”在一起。在这种“捆绑”中，通过实施充分必要的风险控制措施，将风险分散到各方承担，从而有效的实现了资源的优化配置和交易各方的“多赢”局面。
第二部分操作流程
通过上述优势分析，我们可以看出，信托投资公司运作融资租赁业务的方式是多种多样的，例如设备经销商与信托投资公司合作，建立设备营销租赁机制，从而为急需生产设备而又资金紧张的中小企业解决融资问题；也可以采用出售回租、杠杆租赁等方式为企业实现融通资金的功能。这里，笔者根据近年来信托投资公司常用的一些操作方法和工作中的实际操作流程，归纳总结了几种融资租赁业务的常用操作模式，现阐述如下：
一．信托投资公司直接融资租赁操作模式
（一）操作示意图