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高校财务
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基于Logistic回归分析的高校财务风险预警研究*

中国矿业大学吴海鹏

【摘要】文章选取了70所高校作为研究样本和1所高校作为预测样本，在现代财务风险理论的指导下，通过对高校财务风险成因
的分析并参考以前的研究成果，选择16个财务指标，筛选出拟进入模型的6个变量，利用Logistic回归分析方法建立财务风险预测模型，
并进行检验。通过财务预警模型的构建为高校的财务风险提供有效的预警信号，有利于各利益相关者做出正确的决策，为防范风险提供
重要参考。
【关键词】财务风险；Logistic回归分析；预警模型

一、文献回顾恶化，通常都是经历了一个逐渐积累和转化的过程。在这一
风险预警及控制实施是一种复杂和综合性的管理活过程中，各种风险的因素，都将直接或间接地反映在资金运
动，其理论和实践涉及自然科学、社会科学、工程技术、系统动的“晴雨表”———一些敏感性财务指标值的不断变化上。
科学、管理科学等多种学科，是一门新的应用经济学理论。本文研究的主要目标在于探讨建立高校财务风险预警的理
最早研究财务风险预警的论文首推Beaver（1966），其选取论依据，并利用已在企业中引入使用的财务风险预警分析
了几个财务变量针对158个研究样本做出预测，并利用单这一财务诊断工具。在真实可靠的会计基础信息上，设立高
变量统计模型构建出预警模型。接下来的学者包括Altlnan校财务预警机制，构建财务分析预警的分析方法、指标体系
（1968）、Blum（1974）等用多变量分析模型来建立财务风险和模型，通过一系列的财务风险指标的数据监测，为高校的
预警模型。而后的Ohlson（1950）、zmijewski（1954）开始采财务风险提供有效的预警信号，为防范风险提供重要参考，
用Logistic模型构建财务预警模型。由于受证券市场发展对于增强高校的经营管理水平和预测能力具有重要意义。
的影响，国内对财务风险预警的研究起步较晚。陈静（1999）
使用了27家ST公司与同行业、同规模的非ST公司作为二、研究设计
研究样本。研究发现：资产负债率、流动比率、总资产收益（一）设计思路
率、净资产收益率四项财务指标的预测能力较强。其中资产本文采用实证研究的方法，以高校的财务报表数据为
负债率和流动比率在宣布ST前一年的误判率最低，而在宣基础，构建高校财务风险预警的指标体系，借助多元统计分
布前两年、前三年时，总资产收益率的误判率较低。张玲析方法来评价财务风险状况。运用SPSS软件进行分析运
（2000）选取深、沪两市14个行业的120家上市公司作为算：一是以因子分析法和相关性分析对指标体系进行结构
样本，认为二分类线性判定模型具有超前四年的预测结果。化处理，保证信息含量的同时降低观测维度；二是利用逻辑
吴世农、卢贤义（2001）建立了单变量判定模型和线性判定回归分析拟合风险预警的回归模型；三是利用检验样本对
模型、线性概率模型、Logistic回归等三种多变量判定模型，模型进行一次检验，对模型的预测效果给予评价。
比较各种模型在财务困境预测中的效率，认为Logistic回（二）样本和数据的选择
归模型在三种多变量模型中预测的准确性最高。同美日等本文选取了70所高校的财务数据作为建模样本，进行
发达国家相比，我国在学校风险管理方面的研究还非常薄财务风险预警的指标研究。为了现实直观地反映高校财务
弱。杨周复、施建军等（2000）对高校财务风险的评价理论及预警模型的实际价值，选取了X高校2000年至2009年的
方法进行了定性的分析介绍，对高校财务风险预警指标体财务数据作为预测样本进行测试分析。
系进行了设计，并没有做实证研究。许道银（2003）针对高校（三）指标选择
自身的特点，对高校建立财务风险预警系统做了简单的初高校财务风险预警指标体系中最关键的是选择高敏感
步设想。谢立本（2005）则通过构建高校贷款额度与风险评性的重点预警指标，以便预警指标体系能够全面、真实地反
价模型来计算现有高校贷款风险指数以确定高校贷款风险映高校所面临的财务风险状况。根据高校财务活动的特点，
所在的风险区间，并引入当量系数的概念对该模型做进一其指标体系一般可分为四类：偿债能力指标、运行绩效指
步的调整。财务预警作为经济运行的晴雨表和经营管理的标、收益能力指标和发展潜力指标。具体指标详见表1。
指示灯，对其进行研究不仅具有较高的学术价值，而且有着偿债能力是指高校偿还到期债务的能力。能否及时偿
巨大的应用价值。任何高校的财务风险由初步萌芽到程度还到期债务，是高校能否健康生存和发展的关键。运行绩效

*本文受中央高校基本科研业务费专项资金资助（2012W45），为该项目阶段性成果。

100会计之友友20122011年年第第126期下中