如何利用现金流量表进行企业财务状况分析.doc

如何利用现金流量表进行企业财务状况分析

1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.Grant公司宣告破产引起商界的广泛关注而令人不解的是，Grant公司在破产前一年，即1974年，其营业净利润近1000万美元，经营活动提供营运资金2000多万美元，银行扩大贷款总额达6亿美元。更令人不解的是在1973年末，公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售。为什么银行会为一个濒临破产的公司发放贷款，而且投资者也乐于购买其股票呢？问题就出在投资者和债权人未能对该公司的现主流动状况作深入的了解和分析。如果分析一下该公司的现金流量，就会发现早在破产前5年，即1970年，该公司的现金流量净额就已出现负数。早知如此，投资者们决不会对一个现金严重短缺、且毫无偿债能力的公司进行投资。而正是该突发事件促使了美国研究投资的人们希望从企业的经营活动中更多地提取有关现金流量的信息。目前东南亚正处在经济危机时期，尤其象近几年一直在受经济不景气困扰的日本所发生的八佰伴公司这样大的知名商业接连破产事件时有发生，并具有与W.T.Grant公司极其类似的情况。这些事件，确实使投资者认识到，只分析资产负债表、损益及利润分配表或财务状况变动表并不能完全满足投资决策的需要。而要想知道为什么盈利企业会突然破产？为什么亏损企业也能发放股利？为什么净利润与经营现金流量并不相同？这些问题均可通过分析现金流量表得到回答。现金流量表目前已是世界上通行的主要会计报表之一，已逐步取代财务状况变动表的位置。我国现在发布的《企业会计准则——现金流量表》也已要求企业按直接法编制现金流量表，并在附表中提供按间接法将净利润调整为经营活动现金流量的信息，这对于揭示一定期间现金流星的生成及其原因，从现金流量的角度分析企业净利润的质量具有积极作用。以下就以某商业性公司为例，利用现金流量表来分析企业中的部分财务状况。该公司的199*年度的现金流量表见附表。一、现金流量结构分析现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析，以揭示各项数据在企业现金流入量中的相对意义。其计算公式为：现金流量结构比率=单项现金流入（出）量／现金流入（出）总额该公司本期的现金流入量为2100262元，现金流出更为1737367元，现金净流量为362895元。在全部现金流入量中，经营活动所得现金占74.86％。投资活动所得现金占0.62％，筹资活动所得现金占24.52%。这意味着维持公司运行，支撑公司发展所需要的大部现金是在经营过程W.T.Grant公W.HYPERLINK"http://www.chinaacc.com/web/lc_gh_6"\t"_blank"中产生的，这无疑是企业财务状况良好的一个重要标志。而收回投资，分得股利取得现金以及银行借款，发行HYPERLINK"http://www.chinaacc.com/web/lc_zq_1"\t"_blank"债券、接受外部投资取得的现金对公司的运行和发展也都起到了辅助性或补充性的融资作用。在该公司本期现金流出量中，经营活动所付现金占74.56%，投资活动所付现金占5.95%，筹资活动所付现金占2.21%。将此与现金流入分析相结合，可以发现该公司的现金流入和现金流出主要来自于经营活动所得，用于经营活动经费：公司进行固定资产投资，支付投资者利润等现金需要主要来源于外部筹资，特别是举债筹资。二、盈利质量分析盈利质量分析是根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系提示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利质量分析主要包含以下两个指标：1、盈利现金比率盈利现金比率=经营现金净流量/净利润这一比率反应企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量高。如果比率小于1说明本期净利中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业的破产，美国M.T.Grant公司的破产有很大因素在于其净利未能满足现金的收入。在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响。该公司的盈利现金比率为6%（6200／103572）。这表明该公司本期创造的利润中有相当一部分并未收到现金，即会计帐面利润与实际现金收人严重脱离。进一步分析可知，现金净流量低于净利润的主要原因是本期存货量比上期增加了12580元。在分析时，应结合公司的其他有关资料，进一步分析存货增加的原因。2、再投资比率再投资比率=经营现金净流量/资本性支出这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出〔固定资产投资）所需的现金。比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现会流量或利润的能力就越强。如果比率小于1，说明企业资本性支出所需现金，除经营活动提供外，还包括外部筹措的现金。该公