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第三次作业——长株潭城市群银行贷款的分析及预测研究

——基于财政货币政策变量影响银行贷款的回归模型分析

一、前言

2007年12月14日，长株潭城市群被批准为资源节约型和环境友好型社会。
长株潭城市群“两型”社会建设的空间范围涵盖“3+5”城市群，包括长沙、株洲、
湘潭、岳阳、益阳、常德、娄底和衡阳八市，总面积9.96万平方公里。“两型”
社会的获批一定会对湖南的经济社会发展产生强大的推动力，而经济方面的影响
则更是深层次的，而经济发展需要资源（人力、资本）、技术等重要推动因素。
因此研究分析未来十年城市群的资源供给状况具有很深的意义，对于社会资金供
给的分析也显得尤为重要。根据资金流量表中资金来源渠道，社会资金总供给主
要包括银行贷款、财政支出、外商直接投资、资本市场融资等。而目前起主导地
位的还是银行贷款，虽然目前出台了地方发债的新政策、资本市场融等方式发展
很快，但是由于历年波动较大，不适于做预测分析，因此，本文将只根据银行贷

款测算可预见的资金总供给。
本文将按照以下思路展开分析：首先，分析影响银行贷款的各种因素，希
望从历年因素变化轨迹的分析中获取重要信息、为模型的构建做前提准备；其次，
在前面分析的基础上构建模型，模型将基于财政货币政策影响银行贷款的角度综
合考虑前述各种因素的作用，定义出一个综合政策变量，作为解释变量，以贷款
增量发展速度作为被解释变量，建立回归模型，估计并分析结果；最后，基于经
济发展周期的考虑，应用模型做简单的预测分析，不过这种预测分析的可靠性不

做探讨，只是一种预见性质的大致了解。

二、影响因素分析
全社会资金供给中银行贷款占比重最大，因此对贷款的分析显得更为重要。
与贷款相关的宏观因素主要有利率、CPI、存款准备金率。
（1）利率
利率变化直接对贷款增量产生影响，贷款利率中对于不同期限有不同的基准
利率，但变化趋势几乎协的，政策紧缩时期各种利率都会上调，而适度宽松的货

1
币政策也会体现在各个利率当中。

表1一年期贷款基准利率（单位：%）
时间贷款基准利率
1996.810.08
1997.108.64
1998.12(3)6.39
1999.65.85
2002.25.31
2004.105.58
2006.8(2)6.12
2007.12(6)7.47
2008.10(4)5.58
注：数据来源：CPI指数来源于2009年《中国统计年鉴》；存款准备金率来源于人民网；
存贷款利率来源于中国人民银行万州中心支行货币信贷管理科编制的《历年金融机构人民币
存贷款利率调整表》。
注：此处CPI未剔除基数。

12
10

8
6

4

2
0
02020
.811.6.21.811
67.8.924.67.8.
999900000
999900000
111122222

图1贷款基准利率
根据表1和图1，利率具有以下特征：
•贷款基准利率总体上逐年下降，1996-2008期间内由10.08%下降到5.58；
‚1998年连续三次大幅上调利率、2007年连续六次大幅上调利率，表明中
央银行实施紧缩的货币政策，贷款余额减少；
④2008年四次下调基准利率，表明中央银行为应对金融危机造成的经济滑
坡，采用了宽松的货币政策，贷款余额将增加。

（2）CPI
经济发展中的社会资金供给的变化，会通过消费价格指数的变化体现。CPI
异常上涨或下跌反映出社会的资金供给中的异常增加或减少，即两者具有同向关

2
系，但CPI的变化通常滞后于资金供给的变化。

单位：%
25
20
15
10
5
0
-5
199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008
图2CPI增长指数
图2表明，1993年CPI指数异常高，说明社会资金供给充足，相对于产品
“过剩”；此后逐渐下降，2000年到达低谷；2000年开始缓慢上升，反映出社会
资金供给处于一种平稳增长的趋势，贷款余额增加。
（3）存款准备金率
存款准备金是货币政策的主要工具之一。上调存款准备金率一般出现在经

济增长“过热”的时期里，导致贷款余额下降；下调则相反。

8%
6%
4%
2%
0%
-2%199119931995199719992001200320052007
-4%
-6%

图3准备金率变化情况
图3表明，1998年存款准备金率大幅下降，货币政策宽松，放贷增加；2007
年，大幅上调，货币政策从紧，银根紧缩。反映存款准备金率在某些关键时期的
显著变化，或上调或下降。

三、贷款增量发展速度模型构建

（1）模型构建

建立由时间序列数据组成的线性回归模型，用贷款增量发展速度反映贷款增

3
量的变化趋势，作为模型的被解释变