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最优货币区理论与东亚货币合作的可能性分析

黄梅波3

内容提要本文根据最优货币区理论对东亚货币合作的可能性进行了分析。本文认为,从各国
经济相互依存度的角度来看,东亚地区与欧盟相比还存在差距。东亚地区在一体化道路上的主要障
碍在于其经济发展水平的层次性和差异性。从政治的角度来说,东亚各国也不具备组成货币区的条
件,这些都使得东亚货币合作仅能在较浅的层次上进行,要达到货币一体化、组成最优货币区还任
重道远。
关键词最优货币区东亚货币合作

东亚金融危机爆发之后,东亚各国对区域货从松散到紧密的阶段。经济方面须经历从经济一
币合作的呼声日益上升,引起人们对东亚货币合体化到经济的趋同,货币合作方面须经历从宏观
作的关注。目前国内外对东亚货币合作问题的研经济政策的协调到汇率合作(区域汇率合作机制
究具有以下几个特点。的建立,区域货币合作基金的建立,区域货币的创
首先,大量文献集中于对东亚货币合作必要设)到统一货币的实现等几个阶段。但东亚国家从
性的研究,而对东亚货币合作可能性的研究不够。实践上重视的是东亚货币基金的建立,因而从理
国内学者普遍认为东亚货币合作是十分必要的论上大多是对该问题的探讨。对区域货币合作的
(王子先,2000;何帆,2001):11在金融全球化、国其他阶段和内容,如宏观经济政策的协调、汇率合
际资本频繁流动及当前金融危机频频爆发的背景作、建立货币联盟等探讨得不多。
之下,在区域范围内实行一定程度的固定汇率制,最后,与东亚货币合作有关的一个研究课题
进行区域货币合作可能是防范危机、救助危机的是对日元国际化问题的研究。日元国际化问题,从
有效手段。21当前在全球区域性货币一体化的浪全球角度考虑就是如何建立美欧日三极国际货币
潮中,欧元的成功启动以及拉美地区美元化呼声体制,从东亚区域范围考虑就是东亚货币合作、组
的高涨都对东亚货币合作提出了新的要求。31东成以日元为中心的最优货币区。日本是东亚地区
亚区域经济组织的软弱无力也迫切要求东亚各国经济规模最大的国家,日元的国际化程度相对于
加强货币领域的合作。但是对东亚国家是否具备美元当然不可相提并论,但相对于区内其他货币
进行货币合作的条件,是否适合建立最优货币区还是国际化程度最高、影响力最大的货币。东亚金
则研究不够深入。融危机之后,日元国际化问题又被日本政府提上
其次,目前的研究主要是根据东亚货币合作
的现实状况,集中于对亚洲货币基金建立的必要
3黄梅波:厦门大学经济学系电话:[phone]电子
性和可能性的研究。按照欧洲货币联盟发展的成信箱:[e-mail]厦门大学海滨东区13
功经验,区域货币合作应该有一个从低级到高级、号楼101室361005。

济经界世31002第年01·期14·
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最优货币区理论与东亚货币合作的可能性分析

议事日程。中制成品及类似产品所占的比重越大,贸易伙伴
本文将对东亚货币合作的可能性问题进行研就越愿意采用共同货币。因为双边汇率变动,对差
究。尽管以美元为中心的国际货币体制呈现不稳别的但可替代产品贸易的影响比拥有一体化世界
定特点,东亚各国日益加深的经济相互依赖性以市场的同质产品贸易的影响大得多。下面我们对
及爆发的金融危机使它们认识到货币合作的重要东亚地区的对外开放度、贸易构成及贸易流向进
性,但是东亚各国是否具备组成最优货币区、建立行了计算(见表1-3)。
区域货币联盟的条件有待进一步考察。本文将依首先,东亚国家与地区的对外开放度①是很
据最优货币区理论对此加以考察。高的,尤其是香港特区、新加坡、马来西亚,对外开
放度都在100%以上,韩国、中国台湾、菲律宾及
一、最优货币区理论与东亚货币合作泰国的外贸依存度也很高(见表1)。由于东亚国
家或地区,尤其是亚洲“四小”及东盟各国基本上
货币联盟是指在一组国家中采用固定汇率制属于开放经济,对汇率波动十分敏感,因此迫切需
而对世界其他国家采用浮动汇率制,最优货币区要稳定汇率,进行货币合作。
是指从货币联盟中享受净收益的国家组合。根据其次,相对于欧盟,东亚区内贸易额占地区
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的定义,在最优货GDP的比重及区内贸易额占贸易总额中的比重
币区域内,“一般的支付手段或是一种单一的共同相对偏低。1997年东亚区内贸易额占地区GDP
货币,或是几种货币,这几种货币之间具有无限可的比重,出口为10.2%,进口为10.1%(见表2),
兑换性,其汇率在进行交易时互相钉住,保持不而欧盟在欧元启动前区内贸易额占地区GDP的
变。但是区域内国家与区域以外的国家间的汇率比重,出口为1218%,进口为12%(