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第12卷第6期上海财经大学学报Vol12No6
2010年12月JournalofShanghaiUniversityofFinanceandEconomicsDec2010

中图分类号:FD9961文献标识码:A文章编号:10090150(2010)06004806

美元主导下的国际货币体系与中国汇率主权

颜海燕
(华东政法学院国际法学院,上海200042)

摘要:文章对美元主导的国际货币体系下,中国人民币汇率主权问题进行了探讨。文章认为汇率主权
是经国际货币基金协定确认的国家权利,中国应积极维护我国的汇率主权,在国际法框架内论证我国汇率
政策的合法性,顺应国际经贸格局的变动趋势,寻求汇率问题的多边合作,并积极推进IMF改革,争取中国在
国际货币政策形成中的话语权,以最大限度维护中国的国家利益。
关键词:人民币汇率;汇率主权;美元本位

一、人民币汇率问题产生的原因和背景

(一)美元主导的现行国际货币体系
世界上首次出现的国际货币制度是国际金本位制。金本位制以一定成色及重量的黄金充
当国际货币,各国货币之间的汇率由其各自的含金量比例决定。在金本位制的后期,因黄金生
产量不足,黄金存量在各国间的分配不平等等原因,金本位制于1914年全面崩溃。
1944年,在美国布雷顿森林建立了美元与黄金直接挂钩,其他国家的货币与美元挂钩且
汇率上下浮动不得超过1%的双挂钩固定汇率体系,即布雷顿森林体系。布雷顿森林体系的
建立赋予了美元作为黄金等价物的地位。这使得美元成为了国际货币体系中的中心货币,也
使得各国的国际储备资产迅速从黄金转变为美元。在这种情况下,世界各国储备的增长需要
仰仗美国国际收支持续出现逆差,这必然影响美元信用,引起美元危机。如果美国要保持国际
收支平衡,稳定美元,则又会导致国际清偿能力的不足。
1971年,美国政府在持续的财政和贸易逆差将掏空美国黄金储备的压力下,单方面宣布停
止美元兑换黄金,布雷顿森林体系崩溃。之后,黄金因受产量的限制,无法再次成为国际贸易与
资本流动的支付手段,各国实际上已经对美元作为主要支付手段产生了强烈的路径依赖。此外,
美国还在20世纪70年代和沙特阿拉伯签订了一系列秘密协议,沙特同意将美元作为出口石油
惟一的定价货币。美元与石油!挂钩∀成为世界的共识,美元的霸权地位得以巩固。
1976年国际货币基金组织通过国际货币基金组织协定的第二次修正案,形成了新的国
际货币制度###牙买加体系。牙买加体系确认了浮动汇率的合法性,取消了黄金官价,形成了
以美元为中心的多元化国际储备和浮动汇率体系。在这个体系中,美国政府可以通过扩张性
的财政和货币政策来刺激投资和消费,并将扩张性经济政策产生的成本与风险转嫁给其他国

收稿日期:20101020
作者简介:颜海燕(1979-),女,浙江温岭人,华东政法学院国际法学院博士生。
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家。因为超额发行的美元可以以贸易顺差的形式流入美国的贸易伙伴国,成为其外汇储备。
当作为外汇储备的美元越来越多时,美元会通过贸易顺差国购买美国国债、重新投资美国等渠
道回流美国。在这个模式下,美国输出美元,其他国家输出商品;美国积累债务,其他国家积累
债权,这个模式实际上是以美元特权为支撑的美国举债消费模式。
(二)事实上盯住美元的人民币汇率政策
中国现行人民币汇率制度的基本框架形成于1994-1996年期间。根据外汇管理条例
的规定,中国实行的是单一的、以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。在这种法律机
制下,我国通过一系列措施,将人民币兑美元汇率长期保持在1:8.27至1:8.28之间。自
2002年开始,日本、美国等国家认为中国人民币汇率机制构成!操纵汇率∀。2005年7月21
日,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。之
后,人民币对美元汇率不断单边升值。2010年6月19日,中国人民银行宣布决定进一步推进
人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性。
(三)高额贸易顺差和外汇储备催生人民币升值压力
2001年加入世界贸易组织之后,中国的经济迅速崛起。以名义GDP来衡量,中国先后超
过英、法、德等欧洲强国和日本,成为仅次于美国的全球第二大经济体。我国经济的高速增长
带动了出口贸易的快速发展。2003年,我国首次超过美国成为全球最大的外国直接投资接受
国。根据国际贸易额来衡量,中国也已超过德国成为世界第一出口大国。我国国际收支平衡
表呈现经常项目、资本项目双顺差。庞大的外汇储备和长时期持续的贸易顺差,客观上加大对
人民币的升值压力。例如,美国的利益集团就长期在国会游说,认为人民币被