第4章 汇率制度和外汇管制.ppt

第四章汇率制度和外汇管制学习要求
通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。
第一节汇率制度
第二节货币局制度和美元化
第三节外汇管制
第四节我国的外汇管理和人民币汇率一、汇率制度及其分类（一）固定汇率制
固定汇率制（FixedExchangeRateSystem），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。实行固定汇率制的国家有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。
固定汇率制包括金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制。
共同点体现在：
①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。
不同点体现在：
①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。
②金本位制下各国之间的汇率能够保持真正的稳定；而在布雷顿森林体系下的金平价是可以调整的。因此，金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制，而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制(AdjustablePeggingSystem)。
（二）浮动汇率制
浮动汇率制（FloatingExchangeRateSystem），是指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担维持汇率稳定的义务。
按照政府是否干预来区分，浮动汇率制可分为自由浮动和管理浮动。
自由浮动（FreeFloating），又叫清洁浮动(CleanFloating)，是指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。
管理浮动(ManagedFloating)，又叫肮脏浮动（DirtyFloating），是指货币当局对外汇市场进行干预，以使汇率的变动符合自己实现国内外经济政策目标的需要。
政府干预汇率的方式主要有三种：
①直接干预
②运用财政、货币政策
③采取直接管制措施1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大类：
（1）无独立法定通货的汇率安排(ExchangeArrangementswithNoSeparateLegalTender)以另一国家的通货作为唯一的法定通货,或属于某一货币联盟!结果该国完全丧失了对本国货币政策的独立控制全.
2004,6,30的IMF的统计,共有41国采用这种汇率制度,主要包括欧元区12国和非洲法郎区各国!非洲法郎区包括中、西非地区共15个国家
（2）货币局（CurrencyBoardArrangements）
政府以立法形式明确规定,承诺本币与某一确定的外国货币以一固定比率进行兑换!7国:波斯尼亚和黑塞、文莱、保加利亚、中国香港特区、吉布提、爱沙尼亚、立陶宛（3）其他传统的固定钉住安排（水平钉住）
（OtherConventionalFixedPegArrangements）
一国将本国货币钉住另一货币或一蓝子货币,与其保持固定比率!大多为发展中国家(42)!
（4）水平区间钉住
（PeggedExchangeRateswithinHorizontalBands）
波动范围最高值与最低值可超过2%的范围!(5国)
塞浦路斯、斯洛伐克（通货膨胀目标）、斯洛文尼亚

匈牙利（通货膨胀目标）、汤加
（5）爬行钉住（CrawlingPegs）
将本国货币钉住外国货币,经常根据选定的数量指标进行小幅度调整.(5)玻利维亚、博茨瓦纳、哥斯达黎加、洪都拉斯、尼加拉瓜
（6）爬行区间钉住(ExchangeRateswithinCrawlingBands)
与爬行钉住基本相同,只不过规定的波幅较大,可超过上下2%的波幅(2)
（7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动（ManagedFloatingwithNoPredeterminedPathfortheExchangeRate）货币当局试图影响汇率,但没有明确的干预目标!主要为亚洲和非洲的发展中国家(48个)
（8）独立浮动（IndependentFloating）
汇率由市场决定,任何官方的干预在于缓和汇率变动及防止汇率的过度波动,而不在于将汇率稳定在某一汇率水平.理论上,货币当局可以追求独立的货币政策目标.(36)发达国家以及一些新兴的