股指期货套利模型,商品期货套利模型.doc

股指期货套利模型，商品期货套利模型之成本核算自动跟踪：
（套利资金成本按照融资成本来计算）

1、交割日套利
原理：期货交割结算价是现货最后两小时交易算术平均价，因此较为准确地实时预估现货平均价，较大价差时可以实现低风险的收益。
预估方法：午盘后依据最新的交易数据实时计算算术平均价
操作方法：当当月期货价格明显高于平均价时，卖出，其后主动平仓或等待交割；当明显低于平均价时，买入，后获利平仓或等待交割。
最佳条件：交割日沪深300指数以震荡为主，午盘后越是窄幅波动，预测越准；14:00之前收益较高，14:00更精确。
潜在风险：买入或者卖出后，市场出现急涨或急跌改变预测平均价和结算价，可能造成盈利减少或亏损，但都不致太大。
通过分析股指期货或商品期货，建立无风险套利模型，对套利组合成本进行核算，达到资金有效管理，风险严格控制的目的。如下是沪深300（黑色线）和股指期货当月主力合约走势图，绿色2线为无风险套利区间。本图形为股指当月合约与下月合约的历史套利走势，在2绿线之间没有无风险套利机会。如下是沪深300现指数和股指当月合约的历史价差走势，在一定时期出现过无风险套利机会。股指期货套利成本只要考虑一下因素：而商品期货套利主要考虑一下因素：4、期现套利
无风险期现套利策略：由于股指期货的交割机制，使得期现基差一定收敛，这样就可以在高基差下买入300指数成分股或高匹配的ETF、卖出股指期货，持有获取既定无风险收益。推荐现货：完全复制
阿尔法收益策略：选取能跑赢沪深300指数的股票/基金，卖空股指期货。推荐现货：中小板ETF、封闭式基金等。收益可估计，有风险。
事件驱动型策略：比如股票高转送、重组时很大可能跑赢300指数，推荐现货：年报高分红个股。收益不确定。
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