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股指期货投资技巧

1、股指期货基础分析

股票市场基础分析主要侧重于从股票的基本面因素，如宏观经济，行业背景，
企业经营能力，财务状况等对公司进行研究与分析，试图从公司角度找出股票的
“内在价值”，从而与股票市场价值进行比较，挑选出最具投资价值的股票。要
确定公司股票的合理价格，首先要预测公司预期的股利和盈利，我们把分析预期
收益等价值决定因素的方法称为基本面分析。
基本面分析包括：
（1）、宏观：研究一个国家的财政政策、货币政策、通过科学的分析方法，
找出市场的内在价值，并与目前市场实际价值作比较，从而挑选出最具投资价值
的股票。
（2）、微观：研究上市公司经济行为和相应的经济变量，为买卖股票提供
参考依据。

2、股指期货技术分析

技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段
对市场行为进行的研究，是不同研究途径和专业领域的完美结合。
基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系，而技术分析主要研究市场行
为。这两种分析方法都试图解决同样的问题――预测未来价格可能运行的方向，
基础分析是研究市场运动的成因而技术分析是研究其结果。
（1）、通过技术分析可以解决以下几方面问题：
①测算出买卖双方相对强弱程度
②预测价格如何变动
③决定何时何地买卖
④有效控制风险
（2）、技术分析理论基础：
①市场行为包容消化一切影响价格的任何因素：基本面、政治因素、心
理因素等等因素都要最终通过买卖反映在价格中，也就是价格变化反映供求
关系，供求关系决定价格变化。
②价格以趋势方式演变对于已经形成的趋势来讲，通常是沿现存趋势继
续演变。例如：牛顿惯性定律（物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直
线运动状态）
③历史会重演技术分析和市场行为学与人类心理学有一定关系，价格形
态通过特定的图表表示了人们对某市场看好或看淡的心理。例如：自然界的
四季、中国古代讲的轮回...
（3）、有效的技术分析方法：
①移动平均线
②黄金分割
③形态分析
④波浪理论
（4）、技术分析汇总图

3、影响股指期货的因素错综复杂

主要的影响因素归纳如下：
（1）、期货价格会受其标的指数价格的影响
即将上市的股指期货是以沪深300指数为标的，这300只股票覆盖了国民经
济的大部分行业。投资组合理论告诉我们，像这样一个充分分散化的投资组合
只受系统性风险的影响，研究个别股票的涨跌没有意义。但实际经验告诉我们，
在指数中往往会有几只股票会起一个领头羊的作用，这些股票一般占指数权重比
较大，或者它们代表的是一个占指数权重很大的行业，这些个股的涨跌会引领他
们代表的那个板块同涨同跌，从而对指数产生一定程度的冲击。因此，关注沪
深300的一些龙头股表现以及相关的一些政策，对把握指数的变化会有一定的参
考作用。另外，成分股的分红派息、送股、配股、停牌等事件也会对指数的涨
跌产生作用。
（2）、宏观经济形势
国家相关部门定期公布的一些宏观经济数据，诸如GDP增长、通胀率、失业
率、零售增长、储蓄率等，都会影响到政府将来的货币、财政政策，会对投资者
对经济未来预期产生影响，最终反映到期货价格上来。
（3）、各市场之间的相互联系
虽然目前我国资本项目还没有放开，但我国融入全球经济的程度在逐步加
深，人民币汇率也已经在进行有限制的浮动，这些都说明我国资本市场不能独立
于全球金融体系之外，周边市场的变化对我国将会产生一定程度的影响。除了
国内与国际市场之外，我们还要关注债券市场、外汇市场、商品市场以及房地产
市场，因为各个投资品种之间有一定的相互替代作用，资金的流向会对市场产
生冲击。

4、股指期货操作三大要务

归纳起来可以说有三大要务：即关注权重股走势、做足收市功课、注意控制
风险。
（1）、关注权重股的走势
市场的有句俗话说得好“大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米”，一般期指的大户总会有手
段来控制局面，拉升或者打压成分股中权重大的股票影响现货市场，从而拉高或
压低期指的走势，这在香港市场比较典型，如中移动（0941）股份是被市场公认
的风向标，因它的盘子相对比汇丰（0005）要轻，股价亦低很多，但权重位居第
二，容易被大户基金左右，此外，汇丰、长实为首的地产股份也是基金持仓对象，
它们的走势也直接影响到指数的变化，因此，我们在做指数期货投资的时候，也
需密切留意。
在A股市场中，中国银行、中国石化、G宝钢、G长电、G联通、中国国航、大
秦铁路等个股对指数的影响较大，将来参与A股指数期货的投资者，应该注意这
些股票的走势。
（2）、做足收市功课
期指交易与投资股票类似，也分为长期与短期投资，笔者在这里主要讲的是
“即日鲜”即超短线交易的策略。这种交易方式主要依赖于技术性分析，比方说，
我们需要在每天收市后，测算次日的走势，这可能需要长期关注市场的敏感度积
累，对于经