投资方案评估---《工程经济及项目评估》课件(10 of 15).ppt

第十一讲项目投资方案经济效果评估投资方案评价方案类型
指一组备选方案之间所具有的相互关系
这种关系一般分为:
单一方案（又称独立型方案)；
多方案又分为：
互斥型
互补型
现金流量相关型
组合互斥型
混合相关型方案的创造和确定
机构内部的个人灵感、经验
和创新意识以及集体智慧;
技术招标、方案竞选;
技术转让、技术合作
技术入股和技术引进;
技术创新、技术扩散;
社会公开征集、专家咨询和建议.方案创造的方法：
BS法(头脑风暴法)畅谈会
哥顿法(模糊目标法)主要用于新产品
新方案的创新
书面咨询法(Delphi法)
检查提问法
特征列举法多用于新产品的设计
缺点列举法多用于老产品的改进设计
希望点列举法先提出改进的希望,再按
这些希望改进设计方案多方案间的关系类型：
互斥关系
在多个被选方案中只能选择一个,其余均必须放弃,不能同时存在;
独立关系
其中任一个方案的采用与否与其可行性有关，而和其他方案是否采用无关;
相关关系
某一方案的采用与否对其他方案的现金流量带来一定的影响,进而影响其他方案是否采用或拒绝有正负两种情况。独立型方案
指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的；
选择或放弃其中一个方案，并不影响其他方案的选择.
独立型方案评价:
对方案自身的经济性的检验叫作“绝对经济效果检验”,如果方案通过了绝对经济效果检验，就认为方案在经济上是可行的;
否则，应予拒绝。独立型方案–示例
香港置地在国内想与万通公司和华润公司两家公司合作：
与万通合作项目A置地投资10亿,收益3亿
与华润合作项目B置地投资20亿,收益5亿
假设同时投资A和B,投资30亿:
若收益为3+5=8亿,则加法法则成立,A和B互相独立(例如,A与B位于不同城市)
若收益不为8亿,则A与B不是相互独立(例如A和B在一个城市,相互竞争可为互斥型).独立型方案的选择独立方案–例1三个独立方案净现值率排序方案组合法是把受资金限制的独立方案都组合成相互排斥的方案
其中每一个组合方案代表一个相互排斥的组合,选择最优的组合方案
方案组合法的步骤：
1、建立所有的互斥的方案组合;
2、计算各互斥方案的效益指标,如净现值指标;
3、进行各互斥方案组合的比选.序号例2：有3个独立的方案A、B和C，寿命期皆为10年,现金流量如下表所示,基准收益率为8%,投资资金限额为12000万元.要求选择最优方案.对每个组合方案内的各独立方案的现金流量进行叠加,作为组合方案的现金流量
并按叠加的投资额从小到大的顺序对组合方案进行排列
排除投资额超过资金限制的组合方案(A+B+C)见前表
按组合方案的现金流量计算各组合方案的净现值
(A+C)方案净现值最大，所以(A+C)为最优组合方案，故最优的选择应是A和C互斥型方案
选择其中任何一个方案，则其他方案必然被排斥，这种择一就不能择二的若干方案.
互斥型方案示例
选择继续工作,还是读脱产的MBA？
花100万元是去投资股票,还是开工厂做实业?互斥型方案互斥方案经济效果评价包含:
考察各个方案自身的经济效果,即进行绝对(经济)效果检验;
考察方案的相对最优性,称为相对(经济)效果检验；
静态评价方法
用增量投资收益率/回收期、年折算费用、综合总费用等评价方法.
动态评价方法
用净现值(NPV)、增量内部收益率(IRR)、
净年值(NAV)相同寿命期的互斥方案评价增量投资收益率法增量投资收益率法-ΔIRR:
若,差额方案的内部收益率ΔIRR>ic
则,增量投资所带来的收益能够满足要求
故,投资大的方案B为最优方案
反之则,投资小的方案A入选计算增量内部收益率ΔIRR的步骤如下:
项目按投资额由小到大排序，如方案A、B、…
用投资大的(B)方案减去投资小的(A)方案,
形成差额方案(B-A)
计算(B-A)方案的内部收益率,得到ΔIRR(B-A)
若,ΔIRR(B-A)>ic,则
投资大的B方案入选
反之则投资小的A入选相同寿命期的互斥方案评价–例3相同寿命期的互斥方案评价–例3解：(1)用内部增量收益率ΔIRR指标比选
按投资额由小到大排序为:A、B、C、D;
NPVA=-2000+500(P/A,IRRA,7)=0,得IRRA=16.4％>iC;
计算B方案对A方案的增量内部收益率:
插值法求,ΔIRR(B-A)=15.25％>iC,故B方案为临时最优方案;
计算C方案对B方案的增量内部收益率:
插值法求,ΔIRR(C-B)=19.28％>iC,故C方案为临时最优方案;
计算D方案对C方案的增量内部收益率:
插值法求,ΔIRR(D-C)=38％>iC，故D方案为最优方案.[例5–数据同例3]相同寿命期的互斥方案评价增量投资回收期:
就是用经营成本的节约或增量净收益来补偿增量投资的年限
对互斥方案采