论我国私募基金立法的现实性.pdf

2004年第2期暨南学报(人文科学与社会科学版)总第109期
No.22004JournalofJinanUniversity(HumanitiesandSocialSciences)SumNo.109

论我国私募基金立法的现实性

朱姝,张少峰
(广东商学院,广东广州5103210)

[摘要]目前我国大量存在各种形式的私募基金,他们手中掌握着巨额资金,事实上在我国的金融市场
中扮演着重要的角色,对我国的经济建设有着积极的促进作用。但是,私募基金在我国仍未获得合法地位,同
时对私募基金的理论研究也主要集中在金融领域,法学界对之的关注与研究相对较少,这些状况都与私募基
金在我国的实际情况远远不符,在借鉴国外经验的基础上,应将私募基金的立法提到议事日程。
[关键词]私募;私募基金;立法
[中图分类号]D922.28[文献标识码]A[文章编号]1000-5072(2004)02-0034-06

私募基金起源于20世纪30年代,在世界金者多是富有的个人投资者或机构投资者,他们的
融市场上占有重要地位。私募基金在中国已有相参与主要是通过个人获得信息,如在美国是通过
当大的规模,事实上对中国的资本市场起着举足上流社会的所谓投资可靠信息或直接认识某个
轻重的作用,但立法在此一直处于缺位状态,致使对冲基金的管理人而成为参与者。
私募基金在无法律保障和约束的情况下潜伏着运其次,这个私字还指私募基金较少受到政
行,不可避免地产生着不少消极影响。时下,金府部门的监管。私募基金的投资者被严格限定在
融、法律、产业和学术界都期待着囊括私募基金规一定的小范围内,他们被视作成熟、理性和有自我
范在内的相关法律的出台,以使私募基金走上法保护能力的投资人,因此与公募基金协议多由发
制轨道。行者单方制定,政府予以严格监管不同,私募基金
的信托契约均可由投资者和管理者自行协商可
一、私募基金简述,
以充分体现投资人的意志,也因此政府对私募基
私募基金属于投资基金家族中的员,是世金的监管远比公募基金宽松的多,从注册豁免开
界上一些经济发达国家和地区,为闲置资金或过始,在信息披露、投资组合等私募基金运作的各方
剩资本寻找投资机会、并谋求高利润的融资方式面政府都只做间接监控,不给予过多干涉。如私
之一。募基金一般只需半年或一年,向投资人公布一下
(一)私募基金法律含义分析大致的投资情况和收益即可,不必每季都公布,也
投资基金按募集方式不同来划分,即可分为不需向公众或政府公布。
公募基金和私募基金。公募基金是指向社会不特(二)私募基金产生的社会经济原因
定公众公开募集的投资基金。私募基金则是指通投资基金经过100多年的发展,可以说已经
过非公开方式,面向少数特定的投资者私下募相当成熟,它的金融产品几乎包罗了金融市场上
集而设立的投资基金。的所有种类,私募基金就是出现的专为中产阶级
私募基金的私字,首先指它不能公开进行量身定做的投融资产品。手中握有大量闲钱的富
募集,通常各国法律都明文规定,私募基金不得在有阶层和大机构,他们想把富余资金投资获利,又
媒体上做任何形式的广告宣传以招徕客户。私募想在一定程度上掌控投资,以便在投资过程中体
基金的募集运作都是通过私人关系进行的,投资现自己的意志,维护自己的权益。私募基金的设

[收稿日期]2004-03-12
[作者简介]朱姝(1969),女,广东商学院讲师,西南政法大学博士生主要从事国际经济法学的研究。
张少峰(1968),男,广东商学院讲师,法学硕士。
2004年3月朱姝张少峰:论我国私募基金立法的现实性35

计正好符合了他们的口味。束机制不力,激励机制不够的弊端。以上所述可
首先,私募基金俗称富人的游戏,就是针对以说是私募基金产生的社会经济原因,应该说它
富豪和大机构投资者设定的金融品种,直接把募是金融市场和投资基金发展到一定阶段,为适应
集对象锁定在少数特定的有钱阶级。如美国的法不同投资者的需要而自然产生的事物。
律规定对冲基金的投资者个人必须拥有万
,,500二、我国私募基金的发展现状
美元以上的证券资产,并且最近两年的年均收入
高于20万元,或包括配偶的收入高于30万元;如应该说,在我国还没有正式的私募基金这个
以法人机构的名义进行投资,则机构的财产至少提法,主要是民间比照国外私募基金,对那些有着
在100万美元以上。[1]在1996年9月1日之前,不私募基金性质的基金组织的形象称呼。与国外法
多于100个有资格购买者设立的私募基金不必律定义明确、发展成熟的私募基金相比,我国的私
经过美国证券委员会(SEC)的批准,1996年9月1募基金,其产生原因、发展历程及特点、形式、监
日后,根据美国的国民证券市场改革法(Nation-