北大私募班(5月10日修改).ppt

私募股权基金--- 企业价值的发现者一．私募股权基金资金来源1.GDP年增长10%下的中国机会(美国2-3%)；
好企业的标准:增长率:中国>50%;美国>10%
高增长才能支持高市盈率,上市后基数增大增长速度减缓
2.大多数行业未充分竞争的产业机会（美国只在IT与网络）
充分竞争的市场:2-3企业拥有80%以上的市场份额;而中国市场大多数行业的最大企业只拥有<1%的市场份额
站高一点能看到更大的市场
3.高速扩张下的企业机会(外向+内向+复合式扩张)；
200%增长率的来源：150%X115%X115%=200%
产品经济＞＞渠道经济＞＞品牌经济＞＞资本经济
1.为什么现在是私募股权投资最好的机会2.中国传统产业引进私募股权基金的机会２.2企业的机会

私募让企业第一次接近资本市场;
天使投资—VC—PE—PreIPO—IPO—PostIPO,越前期投资资金和投行服务越少，越后期越多；
私募是企业发展的加速器;
整合产业的机会;
规范企业治理结构(小股东保护机制);
缓冲企业税收压力;
易获得未来上市时监管部门及公众投资者认可
引进产业投资者是“引狼入室”

2.中国传统产业引进私募股权基金的机会3.私募股权基金在中国的困惑二.私募股权基金及创业板1.市场套利的博弈2.私募股权基金及创业板面临的挑战监管者：是多层次资本市场的需要，以解决中小企业的融资难的问题

九十年代为解困国企融资，主板市场花了十五年来规范；
今天主板市场的企业，如果在IPO前70%以上私募股权基金不会投资的；
国外在中国的私募基金总额已经超过创业板融资总额，还有国内大量的资金；
公众投资者：创业板是在主板中小企业板外的又一投资渠道；
如果400家上市后，如果1-2年后有200家需要被重组，或被退入三板；

2.私募股权基金及创业板面临的挑战３．创业板是私募股权基金退出的主渠道吗三.优势资本项目－－案例分析
四.私募股权基金投资什么类型项目基金是资本调节器，将优势的资本投资到最具市场容量和成长性产业中，门槛较高和商业模式清晰的企业中，执行力最强的那个团队。

将优势资本配置到:美国市场：已充分竞争。除工厂、互联网外，资本在其他市场的注入只能在缝隙种求生存。（2－3％GDP，8－10％企业增长）
中国市场：除个别预测，如电器制造生产已充分竞争，大多数行业都有扩张的巨大潜力。（8－10％GDP，30－50％企业增长）

（1）大多数市场，还处在攻城掠地、圈地运动中，你圈你的，我圈我的，相安无事。
泉州制鞋企业：安踏、361、特步、匹克；
水暖：九牧、中宇、辉煌；
连锁店：如家、锦江之星等。
（2）即使是已竞争市场，也处于粗放式竞争，价格竞争，而非差异化竞争

4.2优势核心竞争力—创造高的竞争门槛4.3优势模式—创造高的竞争门槛4.4优势阶段—资本创造高的速度4.5优势团队—人是投资的根本五、优势资本能为企业做什么优势资本能为企业做什么－－价值的发现者／挖掘者／提升者／实现者六．另一种上市方式－－SPAC基金6.１什么是SPAC基金6.2为什么会有SPAC?私募投资者的出口往往是公募投资者的入口。
私募投资者是以几倍甚至几十倍来衡量回报;而公募投资者则是以%来衡量回报。
回报的巨大落差必然会带来资本的流动和金融工具的创新：
6.3SPAC的投资者保护机制6.4SPAC如何盈利6.5SPAC有哪些优势6.6SPAC相比IPO的优越性6.7SPAC:与传统OTCBB买壳不可同日而语为新设公司，不存在法律风险、或有负债等；

拥有大量现金；

投资者多为对冲基金、共同基金等机构投资者，市场形象良好，上升空间大；

确定可以转主板上市，且所需时间很短。6.８SPAC与IPO、借壳上市的对比6.9目标企业为什么选择SPAC6.9目标企业为什么选择SPAC6.10．SPAC基金的发展趋势6.11关于磐天中国SPAC基金谢谢！