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第卷第期
242天津师范大学学报(自然科学版)Vol.24No.2
2004年6月JournalofTianjinNormalUniversity(NaturalScienceEdition)Jun.2004

文章编号:167121114(2004)0220061203

股票价格影响因素研究

徐忠兰,许永龙,赵亮
(天津师范大学管理学院,天津300070)

摘要:以上证(A股)指数作为因变量,通过选取影响股市整体水平的指标,运用回归分析方法并结
合SPSS软件建立了线性回归模型和非线性回归模型,分析得出了影响我国股票价格趋势变动整
体水平的主要因素.
关键词:回归分析;股票价格;影响因素
中图分类号:F830.91文献标识码:A

StudyontheInfluenceFactorsofSharePrice

XUZhong2lan,XUYong2long,ZHAOLiang
(CollegeofManagement,TianjinNormalUniversity,Tianjin300070,China)

Abstract:TakingindexesofShanghaistock(A)asdependentvariableandthatofaffectingallthestock
marketinChinaasindependentvariables,thelinearandnon2linearregressionmodelswereestablishedby
usingSPSSsoftwareandregressionanalysismethod.Somemainfactorswhichwouldinfluencethetrend
instockpricesofChinawereobtainedwiththemodels.
Keywords:regressionanalysis;shareprice;influencefactors

股票价格的影响因素,长期以来仅仅停留在对性模型.
个别股票的研究,而没有将股票价格影响因素扩大线性回归模型的建立,本文运用回归分析中的
到整个市场环境中去探寻.实质上,股票价格不仅逐步回归法[1].由于多元线性回归分析中,并非所
与上市公司企业内部财务状况有着密切的相关关有的自变量都对因变量有显著影响,因此,有必要确
系,还与整个股票市场状况乃至整体经济运行状况定对因变量有显著影响的自变量.逐步回归的基本
有关.本文从股票价格指数与整个经济环境角度出思想是“有进有出”,即将变量一个一个引入,引入变
发,采用实证研究的方法,应用月度时间序列数据,量的条件是其偏回归平方和经检验是显著的.当每
通过选取综合反映股票市场上所有上市公司股票价引入一个自变量后,对已选入的变量要进行逐个检
格整体水平的指标建立了线性和非线性回归模型,验.当原引入的变量由于后面变量的引入而变得不
得出了股票价格趋势变动的影响因素
.再显著时,要将其剔除.引入一个变量或从回归方
1研究思路和方法程中剔除一个变量,为逐步回归的一步,每一步都要
进行F检验,以确保每次引入新的变量之前回归方
本文总的思路是:首先,确定并研究样本;其次,
程中只包含显著的变量.这个过程反复进行,直到
在此基础上选择确定影响股票价格的主要因素;再
既无显著的自变量选入回归方程,也无不显著自变
次,运用SPSS软件进行回归分析,建立线性和非线
量从回归方程中剔除为止.这样就保证了最后所得

收稿日期:2003210225
基金项目:国家自然科学基金资助项目(70072039);天津市自然科学基金资助项目(013605411)
第一作者:徐忠兰(1963-),女,河北省人,讲师,主要从事金融工程、经济管理方面的研究.
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·62·天津师范大学学报(自然科学版)2004年6月

回归子集是“最优”回归子集.①工业增加值增长率x1;②社会消费品零售总额
增长率③基本建设投资总额④外贸进出口
选择影响因素样本数据运用SPSS构造模型x2;x3;
研究→的选择和→的收集和→进行回归→回归→检验
样本确定处理分析模型总值增减率x4;⑤居民消费价格指数x5;⑥商品零

售价格指数x6;⑦企业商品价格指数x7;⑧成交量
图1股票价格影响因素的研究过程框图
x8;⑨汇率x9;bkM1货币x10;bl外汇交易总成交

2研究样本及影响因素指标量增长率x11;bm外贸进出口总额x12.其中,x1,x2,

x3从不同方面反映了整体经济状况;x4反映了我国
2.1样本数据的确定
对