2012年国际原油市场走势分析与价格预测.pdf

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战略与决策研究
2012年国际原油市场走势
分析与价格预测*
Strategy&PolicyDecisionResearch

文/姬强朱磊莫建雷段宏波
中国科学院科技政策与管理科学研究所能源与环境政策研究中心北京100190

【摘要】文章在总结2011年国际原油市场价格走势的基础上，分析了2012年影响国际石油
市场形势的主要因素，认为2012年全球宏观经济形势仍将主导国际油价走势，地缘政治因素
是价格变化的最不确定因素，而石油市场供需、市场投机行为以及美元汇率等也将在不同程
度上影响油价的短期波动。结合对形势的判断和我们研发的模型，我们预测，如果全球经济
继续维持当前的缓慢复苏状态，2012年国际油价将整体保持上涨趋势，全年平均油价为101.6
美元/桶。但是，如果欧洲债务危机出现恶化，油价将可能回落至76美元附近；相反，伊朗问题
等地缘政治事件升级将推动油价突破130美元/桶。

【关键词】石油市场，油价预测，欧债危机，地缘政治风险

DOI10.3969/j.issn.1000-3045.2012.01.007

在全球经济形势响油价变动的主要因素，并依据自主开发的软件
不容乐观的大背景系统预测了2012年的国际石油价格走势。
下，石油市场面临更
多不稳定因素，国际12011年油价走势回顾
油价变动充满不确定
2011年国际石油市场是动荡的一年，全年受
性，市场波动风险加
欧美债务危机及全球经济形势低迷的影响巨大；
剧。本文在总结
另一方面，以利比亚内乱为代表的中东、北非政局
2011年国际油价运
的动荡，使得地缘政治因素再度成为影响2011年
行规律的基础上，重
国际油价波动的重大因素。综合来看，2011年的
姬强博士点分析了2012年影

*本研究得到国家自然科学基金项目（No.70825001，No.71133005）资助和中科院预测科学研究中心的支持
本文作者还有许金华、范英（通讯作者）
修改稿收到日期：2012年1月6日

442012年.第27卷.第1期
2012年国际原油市场走势分析与价格预测

国际油价呈现出“N”型的波动轨迹，WTI价从根本上解决，但各国为应对危机做出的努
格以98美元/桶的平均价格在75—115美元/力仍提振了投资者的信心，尤其是欧洲出台
桶的区间内宽幅震荡，全年波动特征可分为的支持银行业的政策以及德、法两国承诺推
3个阶段：出解决欧债危机计划，使市场的悲观情绪得
（1）前4个月国际油价呈现持续波动上到很大程度的改善，风险资金再度进入石油

扬的特征（1—4月）。前两个月的国际油价市场，使得国际油价在10月至11月中旬均
呈现出围绕90美元/桶的中心点前低后高的呈波动上扬趋势，且最高达102.59美元/桶。
波动态势，波动幅度保持在10美元左右。11月中旬至12月份，油价走势平稳，整
两次较大的波动分别发生在1月末和2月下体在100美元/桶线上小幅波动。以美国就
旬，埃及动乱和利比亚暴力冲突是推动这两业市场的持续复苏，以及库欣地区石油将回
次油价大幅上升的关键因素。随后两个月流墨西哥湾为代表的乐观消息，支撑油价在
在利比亚冲突持续升温的地缘政治形势下，高位稳定运行。
国际油价节节攀升，加之美元走软的推动，
22012年国际石油市场形势判断
国际油价于4月29日达到113.39美元/桶的

历史高位，刷新了2008年金融危机以来的2012年，全球宏观经济走势，特别是欧
最高收盘价。美债务危机的后续发展将是影响国际油价
（2）受市场对全球经济衰退担忧的影变化的主要因素，伊朗局势等地缘政治变动
响，国际油价年中呈震荡下跌趋势（5—9将会加大局部时段的石油价格波动风险。

月）。在利比亚事件所带来的影响逐渐被市除此之外，石油供需形势、汇率市场变化以
场消化后，从5月份开始欧美经济形势、原及市场投机行为也将对油价走势产生不同
油库存等常规因素再次主导国际石油市程度的影响。
场。由于美石油库存增加，美元走强以及欧2.1全球经济复苏势头放缓，下行风险加大
将影响全球石油需求
美经济数据疲软，国际油价于5月5日跌破
2012年全球经济形势仍不容乐观，美
100美元，收于99.8美元/桶。7月份，美经济
国经济运行难有较大起色，仍将维持低位缓
形势继续低迷，美联储下调美经济增长预
慢复苏，欧洲主权债务危机不断暴露出新的
期，使得市场对美经济出现二次衰退的担忧
问题，危机升级的可能性进一步加大，新兴
加剧，致油价再次大幅下跌5.94%，下探到
市场受发达国家经济形势恶化以及国际资
80美元关口。随后，欧债危机成为油价振
本市场大幅震荡影响，经济增速开始放缓。
荡下行的主导因素。尽管美联储推出了经
全球经济的低速增长态势必然会降低世界
济刺激政策，然而市场的悲观情绪并没有得
石油需求的增速