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能源价格、通货膨胀与经济增长:
互动机理与实证检验

张琳何炼成

内容提要能源价格、通货膨胀与经济增长三者之间具有复杂的互动关系，科学把握三者之间互动关系
的内在机理对于我国应对日益增强的通胀预期、转变经济发展方式具有十分重要的意义。基于我国1989～
2010年数据的实证检验显示:能源价格、通货膨胀以及经济增长之间存在长期均衡关系，我国经济增长将在
短期内增加能源消费需求，拉动能源价格上涨;能源价格上涨对通货膨胀会立刻产生影响，但影响程度微乎其
微，可以忽略不计。

关键词能源价格通货膨胀经济增长互动机理

大，导致我国国内油价持续上涨，煤炭、天然气等
引言
能源价格也随之呈现出不平稳的上涨趋势。在我
能源作为一种原材料，是经济增长过程中一国经济近期一直受通货膨胀困扰的背景之下，国
种极其重要的要素。能源价格上涨对国民经济体内外学者普遍认为能源价格上涨将使我国应对通
系的各个方面都会产生影响，一方面，能源价格上货膨胀的工作更加艰难，甚至会对经济增长产生
涨将直接通过生活资料的渠道反映到居民消费价明显负面影响。因此，必须对能源价格上涨可能
格指数(CPI)上，对通货膨胀水平产生一定影响;引起的问题予以高度关注，正确认识和把握能源
另一方面，能源价格上涨还会以原材料和生产要价格、通货膨胀与经济增长三者之间的关系，及时
素价格上涨的形式，从产业链的上游传导到下游，调整和制定相关政策。
间接地反映到工业品出厂价格指数(PPI)和居民
能源价格、通货膨胀与经济增长:
消费价格指数上，影响整体国民经济增长。2008
作用机理与文献回顾
年至今，国际原油价格大幅波动，经历了2008年
147．27美元/桶的“天价”后，国际原油价格逐渐1．能源价格、通货膨胀与经济增长:作用机理
下跌，年终时跌至40美元/桶左右;2009年全年(1)能源价格与通货膨胀。宏观经济学的经
国际原油价格一直在40～80美元/桶的价格区间典理论指出，能源价格上涨推动的通货膨胀属于
内波动;2010年国际油价高位震荡，平均价格约成本推动型通货膨胀。成本推动型通货膨胀是从
为每桶80美元，较2009年每桶62美元大幅上市场上售卖者(供应者)的成本或利润的增加来
涨。国际油价持续攀升以及国内能源消耗量的增解释物价上涨，故又称卖方通货膨胀。成本的增
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能源价格、通货膨胀与经济增长:互动机理与实证检验

加包括工资水平上升、原材料价格上涨等。能源且由于工资滞后调整的现象不复存在，必将导致
价格上涨推动通货膨胀的机理在于，能源产品通产量下降，结果是经济的减速甚至衰退，同时伴随
常都位于产业链的上游，一旦能源产品价格上升着失业的增加。因此，从长期来看，通货膨胀与产
到一定程度，将会引发一系列商品和劳务的价格量之间不存在必然的联系，“二战”后资本主义各
水平提高，从而导致企业生产成本大幅上升，在整国家的经验数据也证明了这一点。不过，严重的
个市场对产品需求不变的情况下，企业减少产品通货膨胀，即以危险的速度上升的通货膨胀，对经
供给，产品价格水平上升，引发通货膨胀。如图1济的增长只会起到破坏的作用。①
所示，企业初始的总供给曲线为，市场的总需()能源价格与经济增长能源作为一种重
AS03。
求曲线为，均衡产出和价格水平分别为和要的投入要素，当其价格发生变动时，意味着生产
ADY0
作为一种外来冲击的能源价格上升，将打破所需的投入要素的价格发生了变动，经过生产过
P0。
市场原有的均衡状态，导致企业生产成本增加，总程和消费过程，将最终影响到商品市场中的均衡
供给曲线向左移动到的位置，均衡产出水平产量和均衡价格在能源价格上涨冲击下，物价
AS1。
下降为，产品价格水平从上升到世水平随之上涨，导致价格无法发挥优化资源配置
Y1P0P1。20
纪70年代出现的两次石油危机，由于引致石油价的作用，扩大了经济中的风险，市场参与主体面临
格大幅上涨导致西方国家爆发严重的通货膨胀，的不确定性随之增加，整个市场的经济活动成本
从而引发全世界的经济危机，就是最好例证。增加，经济活动萎缩，经济增长速度将放缓。也就
是说，能源价格上涨将会推动各类商品和要素的
相对价格上涨，引发通货膨胀，进而影响实际产
出、资源配置以及资本流动等，造成一国的宏观经
济增长速度减缓，即能源价格上涨很可能引起通
货膨胀进而阻碍经济发展。
2．能源价格、通货膨胀与经济增长:文献回顾
当前，国内学者对我国能源价格、通货膨胀与
图1能源价格上涨推动的通货膨胀经济增长三者之间关系的研究主要集中在三个方
(2)通货膨胀与经济增长。通货膨胀对经济面:第一，能源价格变动对通货膨胀产生的影响。
增长的影响，主要取决于物价上涨的程度。随着杨柳等基于1996～2005年的时间序列数据研究
物价分别以温和的、奔腾式的和超级的速度上升，我国