钢材价格暴涨的背后.doc

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钢材价格暴涨的背后

进入7月以后，虽然气候是到了七月流火的季节，照理来说，高温气候抑制建筑开工，钢材消费会受到一定抑制，钢价应该下行才对，然而，钢材市场价格的反季节上涨打破了这一规律，虽然近期的钢价上涨主要受预期改善和中间需求放大拉动，但是基本面的逐渐改善也是不争的事实，在这样情况下，仔细分析这次钢材价格上涨的成因远比空洞预测后市对把握当前钢价走势有用.

市场和预期共振成就钢价反弹

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，7月份为52.5%，年内第二次处在50%的荣枯线以上。尤其是反映需求端变化的新订单指数和成本端变化的购进价格指数明显上升，而产成品库存指数大幅下降，显示出市场积极因素积聚，对后市预期良好。与之相佐证的是，国内钢价从6月至今反弹幅度超过8%，淡季逆势上涨，说明钢市基本面确实出现了一定改善。

今年的钢价从过年后开始就节节下滑,从二月一直下行到六月底,而中国钢铁工业协会的统计显示，7月末钢材社会库存1236.94万吨，环比减少78.42万吨，下降5.96%，钢材社会库存已经连续19周下跌。总库存由3月下旬的2251万吨跌至1540万吨，跌幅为32%;螺纹钢同期库存由1095万吨跌至655万吨，跌幅为41%，库存消费比为16.9%。

16.9%的库存消费比与去年9月份的水平相当，处于近几年的低位。而钢铁价格正是从去年9月开始大幅度反弹至今年过年前，螺纹钢期货的价格从每吨3200元不断上涨至今年2月中旬的4200元，时间跨度长达5个月。

此外，中钢协近期还公布了7月中旬钢铁的生产情况，日均产量为213.03万吨，环比7月上旬上涨了2.27%。虽然7月中旬产量环比上升，但是根据中钢协的数据分析，截至7月中旬钢厂的库存依旧下降。如果7月下旬粗钢日产量上升至历史最高的218.54万吨，而消费不变，则钢厂库存与6月相比持平。所以从这个角度来预测，由于环保及各种因素，产量再创新高的可能比较小。

今年上半年的经济数据陆续公布后，管理层对宏观经济政策进行了微调，在保证经济增长底线的前提下，实现经济结构的调整。而与钢铁消费密切相关的调整主要为推进城镇化建设、促进各地轨道交通建设等。房地产政策有所放松。7月30日的政治局会议，提出保持合理投资增长，积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展。此次会议并无过去逢表态必提的，房地产调控不动摇等严厉措辞，仅促进房地产市场平稳健康发展，或标志着房地产行业政策趋向市场化的重大正式转变。当过去的每次回升必被打压将变成政策趋向市场化，则地产的天花板即被打开，后期房地产供给端的合理增长或对建筑钢材产生一定利好支撑。

7月30日，国土资源部发布的今年上半年统计数据显示，今年前6个月我国房地产用地供应量达到8.24万公顷，创近年来同期最高，特别是保障房用地占住房用地的比例逐步上升。第二季度全国地价同比增速达到5.11%，环比增速达到1.62%。

新入市土地增多必然拉动钢材潜在消费强度,在目前反季节上涨的局面下,后期消费必然会增量,这样的预期在短期内拉动钢材价格的暴涨,而市场也予以了一定的配合,钢厂合理控制市场资源投放,造成库存偏紧的局面,也支持行情继续上涨.

资金面回暖可期

数据显示，广义货币(M2)同比增长14.5%，分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点;狭义货币(M1)，同比增长9.7%，分别比上月末和上年同期高0.7个和5.1个百分点。7月份新增信贷6999亿元，同比多增1598亿元。7月末我国广义货币M2及狭义货币M1增长出现回升态势，7月新增贷款较往年同期也有所增加。货币和信贷增速均出现反弹态势，一定程度上显示出三季度经济企稳向好积极迹象。

7月份新增信贷较上月少增了1606亿元，但同比多增了1598亿元，属历史同期较高水平。按照惯常的信贷投放节奏计算，三季度各月的贷款投放应在6000亿元左右，从这一角度来看7月份近7000亿元的信贷投放并不低.贷款的增长主要受以下两方面因素影响：一是近期政府提出了支持铁路、城市基础设施、棚户区改造、环保等领域的稳增长措施，这对信贷需求有一定提振作用;二是6月份受市场资金紧张、银行流动性压力较大的限制，贷款投放不多，以致部分贷款推迟到7月份发放，促成了7月贷款的增长。

此外，从7月份贷款结构的变化也可窥见出三季度经济运行中的些微积极变化。数据显示，7月份银行贷款中，对公中长期贷款增加2431亿元，较上月多增490亿元;短期贷款增加2284亿元，较上月少增1546亿元。就在央行发布金融数据的同时，国家统计局也发布了7月份相关经济数据。其中，PPI同比下降2.3%，降幅明显收窄，工业增加值同比上涨9.7%，创出3月