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[table_main][table_reportdate]行业点评
交通运输

2011年10月14日
研究所

行行业研业点投究_推评资评_A荐，级：长期短期
铁路货运持续增长
——铁路行业9月生产数据点评

国都证券核心观点行业表现对比图
[table_stockTrend]
2010-10-14～2011-10-13
国家统计局和铁道部公布今年9月全国铁路客货运输指标。客运指标较
5%
上月小幅下滑，但仍保持较高增速。1-9月全国铁路累计发送旅客
142579万人，同比增长11.6%，较上月小幅下滑0.2个百分点；其中-3%
9月当月铁路发送旅客1.51亿人，同比增长9.3%，虽较上月有所回落-11%
但仍保持高位。1-9月全国铁路旅客周转量7510.4亿人公里，同比增
-19%
长8.8%，较上月回落0.7个百分点；其中9月当月旅客周转量786.49
亿人公里，同比增长3.7%。-27%
10-1011-111-411-7
货运指标增幅显著。1-9月全国铁路共完成货运总发送量29.3亿吨，同沪深300交通运输
比增长8%，增幅较上月增加0.2个百分点；其中9月当月完成货运量
3.17亿吨，同比增长6%。1-9月全国铁路货物周转量21590.38亿吨
相[table_relation]关报告

证券研究报告公里，同比增长6.4%，较上月增加0.1个百分点；其中9月当月完成
《国都证券行业研究行业回顾与展望看
货物周转量2383.59亿吨公里，同比增长6.6%。1-9月日均装车数---
好铁路子行业的发展前景》
168112车，同比增长7.1%。
2011-09-06
铁道部获融资新渠道。中国银行间市场交易商协会批准铁道部在银行间
市场发行50亿元非公开定向债务融资工具，使铁道部再获融资新渠
道。
大9月3474秦线万煤炭6.6%。吨，2011年1-9月大秦线运量同比增长
已完成煤炭运量3.25亿吨，同比增长7%，预计大秦线2011年全年大秦
线总运量4.4亿吨。侯月线9月煤炭运量772.6万吨，同比增长4.2%。
2011年1-9月侯月线已完成煤炭运量0.66亿吨，同比增长0.7%。
铁铁路建路固今年1-8月全国铁路设步定资伐放产投缓，资持续下降。
研[table_research]：邓婷究员
完成固定资产投资额3122.9亿元，同比下降17%。8月当月固定资产投
资为360亿元，同比下降59%，成为今年除春节月份外的最低值。电话：[phone]
Email：[e-mail]
铁路建设的放缓使市场预期铁路改革将采取较为稳妥的节奏，从而对铁
路股的估值产生了较大的影响。虽然投资增速放缓，但高铁开通后对既执业证书编号：S0940510120007
有线路运能的释放已经有所体现，客运增速从5月份后明显加速，货运联：吴昊系人
能力的释放有所滞后，在9月数据中已初步显现。
电话：[phone]
从估值角度来看，目前铁路行业的估值已经创了历史新低，目前的市盈Email：[e-mail]
率水平已存在较大的低估，我们认为行业内的龙头公司值得关注。

[table_company]
重点公司
EPS(元)P/E
简称代码股价P/B评级目标价
10A11E12E10A11E12E
铁龙物流60012510.160.470.610.7521.616.6613.553.83推荐-A
大秦铁路6010067.530.700.860.9812.08.767.681.95推荐-A
广深铁路6013333.400.220.270.3018.312.5911.330.98推荐-A

独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于
作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

市场有风险，投资需谨慎研究创造价值
行业点评

图1：铁路客运量当月数据图2：铁路客运量累计数据

资料来源：国家统计局，国都证券资料来源：国家统计局，国都证券

图3：铁路客运周转量当月数据图4：铁路客运周转量累计数据

资料来源：国家统计局，国都证券资料来源：国家统计局，国都证券

图5：铁路货运量当月数据图6：铁路货运量累计数据

资料来源：国家统计局，国都证券资料来源：国家统计局，国都证券

图7：铁路货运周转量当月数据图8：铁路货运周转量累计数据

资料来源：国家统计局，国都证券资料来源：国家统计局，国都证券

市场有风险，投资需谨慎研究创造价值
行业点评

图9：铁路日均装车数数据图10：大秦线煤炭运量

资料来源：铁道部，国都证券资料来源：铁道部，国都证券