标准存货质押融资业务贷款价值比率研究.pdf

第15卷第6期运筹与管理Vol.15,No.6
2006年12月OPERATIONSRESEARCHANDMANAGEMENTSCIENCEDec.2006

标准存货质押融资业务贷款价值比率研究

李毅学,徐渝,冯耕中,王非
(西安交通大学管理学院,陕西西安710049)

摘要:确定合适的质押存货贷款价值比率能够使银行有效地缓释存货质押融资业务的信用风险。沿着简化式
的思路,本文综合考虑了外生的企业违约概率,质押存货的价格波动率,贷款的周期和盯市频率等因素的影响,
为银行在保持风险容忍水平一致的情况下确定特定存货质押融资业务的相应贷款价值比率提供了一个基本模
型。此外,针对存货质押融资的现状,本文还将清算延迟、流动性风险和非零的触发水平等情况引入基本模型中
进行了拓展研究。
关键词:金融学,贷款价值比率,信用风险管理,存货质押融资
中图分类号:F830.56文章标识码:A文章编号:100723221(2006)0620078205

ResearchonLoan2to2valueRatiosofStandardInventoryFinancing

LIYi2xue,XUYu,GENGZhong2feng,WANGFei
(SchoolofManagement,Xi’anJiaotongUniversity,Xi’an710049,China)

Abstract:Determiningappropriateloan2to2valueratiosofcommoditycollateralcanmakebanksmitigatecredit
riskofinventoryfinancingeffectively.Basedonreduced2formapproaches,thispaperestablishesabasicmodel
onthedeterminationofloan2to2valueratios.Inthismodel,somefactors,suchasexogenousdefaultprobabili2
ty,pricevolatilityofcommoditycollateral,markingtomarketfrequencyandmaturitytimeofloan,arecon2
sideredsynthetically,sobanksmaydetermineappropriateloan2to2valueratiosofparticularinventoryfinancing
operationtokeeptheleveloftakenriskconsistent.Moreover,withtheextensionsforrealisticimplementa2
tion,thispaperintroducestimetocapture,liquidityriskandnon2zerotriggerlevelintothebasicmodel.
Keywords:finance;loan2to2valueratios;creditriskmanagement;inventoryfinancing

0引言

中小企业既没有足够的信用评级,也没有足够的不动产或第三方保证提供担保,这在很大程度上造成
了中小企业的融资困难。为解决这一问题,由中小企业提供动产质押是一条有效途径[1]。而本文所关注
的存货质押融资业务就属于物流仓储企业参与下的一类动产质押贷款业务[2]。在这类业务中,中小企业
将其所拥有存货交由具有合法资格的物流仓储企业保管,向银行提供质押以获得银行贷款,并由银行、企
业和专业物流公司三方来签订相关协议[3]。存货质押融资业务具有动产质押的共有优点:它利用质押的
商品,有效地减少了企业违约时的损失,缓释了银行的信用风险;同时,这类业务又有其独特之处:由于与
物流仓储企业的合作,银行可通过物流仓储企业的专业能力低成本且准确地估计借款企业和质押存货的
信息,有效地监控质押存货价值的波动,并在借款企业破产时,通过物流仓储企业在行业内的信息优势和
特殊地位,及时地对借款企业易变现的质押存货进行清偿,极大地规避了贷款的流动性风险。正因为此,
近几年,我国的商业银行已和一些想进一步扩展业务的物流仓储企业合作,开展了存货质押融资业务[4]。

收稿日期:2006206209
基金项目:国家自然科学基金资助项目(70472036)
作者简介:李毅学(19742),男,湖南长沙人,博士生,物流金融研究方向;徐渝(19462),女,山东青岛人,中国运筹学会副理事长,博士生
导师。

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