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养老金入市股市影响

养老金入市对股市影响有哪些

首先，对股市来说，巨额的养老金必然能为市场新增流动性。中国地方的养

老基金管理机构，约有2万亿人民币的资金可用于投资，随着时间发展，其中的

一大部分资金将被用于投资股市。A股市场的上涨很大程度上依靠资金量推动，
养老金入市等于给市场带来了新的弹药。

其次，养老金作为长期性资金，有助于调节A股市场投资者结构，提升A
股市场上长期资金的占比，从而为稳定股市做出积极贡献。

此外，以散户为主的中国股市，市场情绪很容易受事件影响，国家将养老金

投资股市是一次全新的尝试，养老金本身拥有良好声誉，其入市的信号效应会非

常强劲，就好像巴菲特说他在买入某只股票一样。

然而，投资者也无需对养老金入市有太高的期待。要明白，养老金不是国家

队，其入市目的，并非救市或托市;恰恰相反，其入市背负着重大任务，既是对

养老金进行证券化投资的重要尝试，也要增值，降低以往收支失衡的压力。一句

话，养老金入市也是要挣钱的。

再者，为了保证本金的足够安全，养老金很可能在市场处于非常安全的底部

时才会入市，这个“市场底”目前也许还未到来。

综合来看，养老金入市之日，将带来一波结构性行情，助推大盘继续反弹，

但鉴于A股之前涨幅已经不小，投资者还是要注意控制风险。股市真正的大行情，
还得依靠实体经济的好转。

养老金入市对股市的影响
昨日，人社部称，该部目前已印发基本养老保险基金委托投资合同，下一步

将正式启动投资运营工作。年内将组织第一批委托省份与社保基金会签订合同，

公告第一批养老基金管理机构;落实职业年金基金管理暂行办法，完善合同指引、

合同报备通知、信息披露、数据规范等操作性文件。这意味着市场期待已久的养

老金入市有了新的进展。

如何看待养老金入市获得进展对股市的影响?未来养老金进入股市，哪些股

票可能会成为其喜爱的对象?

对此，前海开源首席经济学家杨德龙对记者分析称，“人社部的表态说明养

老金入市已经临近，无疑利好股市中长期发展。由于养老金属于长期资金，投资

上追求稳健以及资产的保值增值，因此可能重点配置蓝筹股，利好蓝筹股的进一

步走强。”

英大证券首席经济学家李大霄表示，养老金的保值增值与股市的健康发展密

不可分，一个健康强大的股市是养老金保值增值的天然场所，而庞大的养老金也

给股市带来稳定的资金****。这对市场无疑是重大利好消息，为推动股市稳定上

扬创造了强大的基础。

海润达资产总经理仇天镝对记者表示，“市场对养老金入市预期很久，目前

进一步落实，对股市形成实质性利好。国庆节后，管理层推出了一连串利好，对

股市起着正面的推动作用，加之今年下半年经济也开始好转，部分周期品如煤炭

价格连续上涨，预计股市将出现跨年度慢牛行情。从长期看，养老基金肯定是投

资稳健性品种，低估值、高分红股票是首选。”

在九州证券全球首席经济学家邓海清看来，地方养老保险资金投资新办法采

取了集中化的管理运营模式，地方养老基金委托社保基金理事会代理管理，这意

味着要诞生一个“超级投资航母”。他表示，这对股票市场或债券市场都是利好

消息，尤其是会提升蓝筹股的配置需求，有利于中国股市走出“铁底论”健康牛。

这个模式的缺点也很明显，模式过于单一，不利于地方养老资金投资模式创新。
还有分析称，养老金和社保基金的性质相同，社保基金的投资思路或许就是

养老金入市后的选股思路，因此可以参考社保基金重仓股来考虑。

去年的上市公司年报显示，社保基金持股、新进、增持的公司主要分布在医

药生物(爱基，净值，资讯)、机械设备、有色金属、环保、化工、电子等行业中，

而机械设备、医药生物、化工这些传统行业的公司占比最多。

根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老金投资股票、股票基金、

混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。

参与股指期货、国债期货交易，只能以套期保值为目的。

截止到去年底，中国基本养老保险基金资产规模为39937亿元，但在扣除预

留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计约2万亿元。如果以30%

的入市上限计算，预计有6000亿元左右可以入市。

“虽然30%的投资比例是养老金入市的上限，但在实际运营中可能不会很快

达到这一上限。”中金公司研报表示，以企业年金为例，通过对比，基本养老保

险基金的投资办法与企业年金相似，而年企业年金权益类资产占比只有6%，远

低于30%的上限。因此在实际运营中，为安全考虑，投资股市的比例可能达不到

30%。

养老金入市对股市有多大的影响

近日，据彭博报道，中国的养老基金即将成为股票投资者。而根据中金公司

和联昌国际证券看法，全国社保基金理事会下半年