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七夕，古今诗人惯咏星月与悲情。吾生虽晚，世态炎凉却已看透矣。情也成空，且作“挥手袖底风”罢。是夜，窗外风雨如晦，吾独坐陋室，听一曲《尘缘》，合成诗韵一首，觉放诸古今，亦独有风韵也。乃书于纸上。毕而卧。凄然入梦。乙酉年七月初七。

-----啸之记。

钢材期货套期保值案例
来源：中国钢材期货网时间：2009-4-89:38:22
案例1：经销商卖出保值案例
2008年7月22日，郑州螺纹现货价格为5480元，期货价格为5600元。由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约1000手(1手5吨)。此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。期货价格下跌致5400元/吨。此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。具体盈亏如下：
某经销商的套期保值效果(不考虑手续费等交易成本)
情况一：期货价格下跌大于现货价格下跌
现货市场期货市场基差7月22日螺纹价格为5480元/吨卖出期货合约1000手，每吨5600元/吨-120元/吨8月6日卖出现货5000吨，价格为5320买入1000手合约平仓，价格为5400元/吨-80元/吨盈亏变化(5320-5480)×5000=-800000元（5600-5400）×5000=1000000元基差走强40元/吨盈亏变化(5320-5480)×5000=-800000元(5600-5400)×5000=1000000元基差走强40元/吨
从盈亏情况来看，现货价格的下跌导致经销商损失了80万元，但是由于其在期货市场上的保值成功，在期货市场上盈利了100万元，综合起来在螺纹价格下跌的不利局面下经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外然盈利20万元.。
情况二：期货价格下跌小于现货价格下跌：
条件同上，如果到8.6日，现货价格下跌到5320元/吨，期货价格下跌仅100元，为5500元/吨，则盈亏如下：
现货市场期货市场基差7月22日螺纹价格为5480元/吨卖出期货合约1000手，每吨5600元/吨-120元/吨8月6日卖出现货5000吨，价格为5320买入1000手合约平仓，价格为5500元/吨-180元/吨盈亏变化(5320-5480)×5000=-800000元（5500-5400）×5000=500000元基差走弱60元/吨此时的盈亏状况为：现货市场上由于价格的不利变动使经销商损失800万元，但由于其在期货市场上进行套期保值，收益50万元，规避了现货市场上亏损的绝大部分。如果经销商没有进行套期保值，则亏损为80万元。
第三种情况：此时期货市场和现货市场价格下跌相同，同为160元/吨。
现货市场期货市场基差8月6日钢材销售价格5320元/吨买入1000手期货合约，价格为5600元/吨-280元/吨9月25日买入5000吨钢材，价格为5480元/吨卖出1000手期货合约平仓，价格为5800元/吨-320元/吨盈亏变化(5320-5480)×5000=-800000元(5800-5600)×5000=100万元基差走弱40元/吨此种情况下，钢厂的套期保值刚好达到预期效果，现货市场上的亏损完全被期货市场弥补。
卖出套期保值的利弊分析：
1.卖出保值能够回避未来价格下跌的风险。如在上例中钢厂成功通过期货规避了未来价格下跌的风险
2.经营企业通过卖出保值，可使保值企业按照原先的经营计划，强化管理、认真组织货源，顺利完成销售计划。
3.有利于现货合约顺利签订。企业由于做了卖出保值，就不必担心对方要求以日后交货时的现货价为成交价。因为在价格下跌的趋势中，企业由于做了卖出保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌造成的损失。反之，如果价格上涨，企业趁机在市场上卖了个好价钱，尽管期货市场上出现了亏损，但该企业还是实现了自己的销售计划。

案例2：经销商的买入套期保值
2008年8月6日郑州螺纹价格为5320元，期货价格为5600元。某经销商认为夏季由于是建筑业淡季导致螺纹需求减少而价格下跌，8月过后螺纹价格降将回升。经销商本想购买5000吨，但由于资金周转不畅无法提前大量购买，便利用期货的保证金制度(简单说只用交10%的保证金即可购买100%的货物)在期货市场上进行买入保值，买入1000手期货合约。到了9.25日，假设分以下几种情况：
情况一：价格上涨，且期货价格涨幅大于现货。现货价格上涨160元，期货价格上涨200元。某经销商套期保值效果：
现货市场期货市场基差8月6日钢材销售价格5320元/吨买入1000手期货合约，价格为5600元/吨-280元/吨9月25日买入5000吨钢材，价格为5480元/吨卖出1000手期货合约平仓，价格为5