商业银行利率风险管理：久期模型及应用.ppt

商业银行利率风险管理-久期模型及应用Macaulay久期定义为：债券付款到期日的加权平均值，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。计算方法：久期计算实例久期与利率风险的关系久期与利率风险的关系久期与利率风险的关系例题分析自上世纪70年代以来,随着市场利率化程度的不断提高,商业银行面临着越来越大的利率风险.由于久期模型可以用来分析利率变动带来资产价格波动风险,这一方法被广泛用于商业银行的资产负债管理.
主要方法:久期缺口管理,即通过相机调整商业银行的资产和负债结构,从而银行的久期缺口,减少商业银行利率波动带来价值的减少.我国近10年来历次利率调整情况久期缺口(DurationGap)模型定义：久期缺口久期缺口(DurationGap)模型1、久期缺口分析考察了每笔现金流量的时间价值，而利率敏感性缺口不反应现金流量的时间价值。
2、利率敏感性缺口是静态的分析方法，而久期的分析方法是一种对利率风险进行动态分析的方法，不仅考虑了短期的利率风险，呀考虑了长期的利率风险。一般说来，随着到期日的增加，债券的久期也增加
但久期增加的速度与息票的支付结构有关：息票率越低，久期增加得越快
对于附息票债券而言，随着到期日的增加，久期以递减的速度增加
对于零息票而言，其久期就等于其到期日，二者之间呈线性关系市场收益率不变，久期与息票率的关系

息票率越高，久期越短图非线性关系上式收益率变化中的第一项是久期，第二项是凸性凸性的计算公式为：10年期的债券，面值为100，息票率=6%，久期=7.44，凸性=68.77