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山西国际能源集团发行绿色债券融资
案例分析

山西国际能源集团发行绿色债券融资案例分析

摘要

绿色债券是指将募集资金用于支持或重点发展环境友好项目或
业务的债券。而在中国，绿色债券的发行和投资表现出快速增
长的势头。本论文以山西国际能源集团发行绿色债券融资为案
例，通过对该债券的发行成本、募集资金用于的项目、融资后
的效果等方面的分析，探讨了绿色债券的优势和存在的问题，
并从政策、市场和企业层面提出了解决问题的具体措施。

关键词：绿色债券，融资，环境友好项目，发行成本，效果评
估

一、引言

近年来，随着全球环境污染问题日益凸显，环境友好型、低碳
经济的发展已成为国际社会广泛共识。亚洲地区的能源消费主
要依靠化石燃料，污染问题显著，如何推进能源革命、优化能
源结构，成为了各国政府和企业关注的焦点。在这个大环境下，
绿色债券作为环保领域的一种融资方式，受到了越来越多的认
可和重视。中国作为全球最大的绿色债券市场，借助绿色债券
的力量，加快生态文明建设，推进可持续发展已成为各领域共
同关注的事项。

山西国际能源集团是中国能源行业的优秀企业之一，其发行绿
色债券融资案例的成功，不仅为全球绿色债券市场供给提供了
成功经验，也为国内绿色债券市场的发展带来了新的契机和挑
战。本论文针对此案例进行案例分析，阐述了绿色债券作为一
种环保领域的融资渠道的优点及其必要性。同时，结合该案例
的实际情况，对绿色债券发行过程中的存在的问题进行了分析，
并提出了解决措施。

二、绿色债券的定义及意义

2.1绿色债券的定义

绿色债券是一种债务融资工具，用于募集资金支持或重点发展
环境友好项目或业务。这类债券多用于能源、环境、交通、森
林、土地利用等领域，通过资金募集、投资项目及资金流回等
方式，间接和直接促进环境保护和可持续发展。此外，绿色债
券也可以先进技术、新能源、新材料等领域。

2.2绿色债券的意义

环境污染与全球变暖等问题已经引起全球范围内的关注。各国
纷纷加快发展低碳经济，推进能源结构转型升级，以应对日益
严峻的环境压力。而绿色债券作为一种环保领域的融资渠道，
对于促进绿色技术、减少污染物排放、保护生态环境，推动低
碳经济、可持续发展，以及实现国际承诺等方面的指导意义和
现实作用已经日益凸显。

三、绿色债券发行的目的

绿色债券的发行和使用，离不开开发环保类项目。这些项目不
仅解决了环保问题，也为社会和文化的可持续发展做出了贡献。
绿色债券发行的目的如下：

3.1支持环境友好型项目或业务

绿色债券的募集资金是用于支持或重点发展环境友好项目或业
务。在中国的能源消费依靠化石燃料，环境问题显著，而绿色
债券发行则有助于推进能源革命、优化能源结构。因此，支持
环境友好型项目或业务已成为绿色债券发行的一项主要目的。

3.2减缓气候变化

在绿色债券的推动下，社会媒体更容易获取气候变化相关的信
息和数据。同时，债券市场上的批评和监管也有助于持续的推
动债券让我们在线下和线上寻求大规模的气候解决方案。

3.3支持可持续经济发展

在当前的全球经济形势下，尤其是各国经济发展的速度趋于平
稳时，绿色债券所支持的可持续技术、节能环保等领域具有广
泛的市场需求。

四、山西国际能源集团发行绿色债券融资案例分析

4.1债券的发行成本

（1）发行费用

在本案例被发行之前，山西国际能源集团需支付200万元人民
币（万元，下同）的发行费用。主要包括财务顾问费、评估服
务费、评级费以及律师费等。评级费占到了总费用的60%以上，
律师费和财务顾问费各占20%。

（2）利率水平

山西国际能源集团发行的绿色债券是一份2.444%票面利率的5
年期固定利率债券。根据因素分析，这一利率水平与中国
2016年底的收益率十分接近。由此说明，债券的发行成功与
收益率水平这一关键因素具有密切的联系。

4.2募集资金用于项目

山西国际能源集团的绿色债券募集资金主要用于环保类项目，
具体包括能源板块、“煤改气”、可再生能源、清洁生产和生
态保护等方面。其中，能源板块的项目主要包括立足原有主业，
加快推进煤炭深加工和清洁利用等方面的工作。

4.3融资后的效果

（1）公司得到了市场资本的肯定

绿色债券发行成功标志着市场对山西国际能源集团在可持续发
展方面的认可，也展现了公司的环保意识和责任。

（2）将资金注入环保行业

通过发行绿色债券，山西国际能源集团成功怼募到14亿元人
民币的资金，用于发展环保类项目。同时，这也对环保领域的
其他项目发展注入了新的资金。

（3）加快发展绿色经济

通过支持环保型项目或业务，推动可持续经济发展等方面的作
用，在绿色经济和低碳经济的推动中可以发挥重要作用。

五、存在的问题及对应解决办法

5.1存在的问题