环境规制与企业风险承担——基于中国A股上市公司的证据.pdf

CompensationorCrowdingOut?Command-and-
ControlEnvironmentalRegulationandCorporate
Risk-Taking:EvidencefromA-ShareListedChinese
Companies

作者：王生年[1];张佩[1];侯丹阳[1]

作者机构：[1]石河子大学经济与管理学院,新疆石河子832000

出版物刊名：南京财经大学学报

页码：22-32页

年卷期：2024年第1期

主题词：命令控制型环境规制;风险承担;挤出效应;补偿效应;环境治理

摘要：环境规制是生态文明建设的有力手段，而投资决策中的风险承担是企业进行绿色转型

的重要条件。基于2010—2021年A股上市公司数据，实证检验了命令控制型环境规制对企业风

险承担的影响及其作用机制。研究发现：命令控制型环境规制显著提升了企业风险承担水平。

机制分析表明，命令控制型环境规制通过创新机制、信息机制及资源机制对企业风险承担产生

正向影响，且这种影响在地方财政分权程度低的企业、非“双高”企业以及区域创新文化水平

高的企业中更显著。有效性分析结果显示，尽管命令控制型环境规制推高的企业风险承担在短

期内可以提升企业绩效，但其导致的资本配置效率降低会损害企业的长期价值。研究结论为推

动企业绿色转型，完善政府主导的环境政策体制提供经验证据。