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上市公司治理存在的问题及其解决途径

一、目前上市公司治理存在的主要问题1、上市公司被控股股东“掏空”的现象依然存在一些集团公司或控股股东，采取不公平的关联交易手段，如采购／销售、应收账款、贷款及担保、投资／收购、协议补贴、无形资产使用费等，从其控股的上市公司获取资金，以解决大股东的“燃眉之急”。主要表现为：(1)大股东及其关联方占用上市公司资金具有普遍现象，而且金额巨大，近71家上市公司就被占用资金250多亿元。这必将进一步加剧了上市公司的资金紧张程度，影响了上市公司的资金周转和经营业绩，见表1。表1大股东及其关联方占用上市公司资金及清欠情况表股票简称占用金额（万元）预计还款期限非现金付款深石化A126000有科龙电器126000有首钢股份169000未知三九医药250000有济南轻骑258000东海股份121800…………神马实业1267002002年年底前有四川长虹1391272002年6月前71家共占用2509084——信息来源：根据《上海证券报》（2002年3月22）“大股东及其关联方占用上市公司资金及清欠情况表”整理。(2)上市公司为控股股东提供贷款担保，而且数额巨大，加大了上市公司的财务风险，严重影响了上市公司的市场形象和经营业绩，见表2。表2部分上市公司提供担保超过净资产20%情况一览代码股票被担保方担保金额累计担保净资产占净资产期限简称（万元）总金额（万元）比例(%)（万元）000035中科健ST康达尔14008400023151.62362.83%1年海王生物30000600840浙江浙江医药20005300016078.88329.62%8个创业股份月……………………合计15家21家178844532010970500.0454.82%—注：根据中国上市公司资讯网——上市公司统计“部分上市公司提供担保超过净资产20%情况一览表”整理。其中，累计担保总金额占净资产的比例最高达362.83%，可见或有财务风险之大。事实上，除了上市公司大控股股东或关联企业占用资金和为其担保外，大股东有时还同时利用多种手段，直到把上市公司掏空为止。“猴王”事件那就是上市公司被控股股东所“掏空”的一个典型案例。2、上市公司信息披露不甚真实上市公司信息披露不真实是上市公司在公司招股、上市、配股和年报中存在的一个比较普遍的问题。除了大量的违规事件外，还有时有违法事件发生，见表3至表6。表31993年以来上市公司信息披露违规处罚统计年份199319941995199619971998199920002001合计处罚次数3110222652104218证监会31785529深交所101572369124上交所11243065上市公18329132353074585194910881154司数处罚比1.640.191.342.592.744.789.01率%说明：*2001年上市公司数数据截至2001年8月底资料来源：同表2从近几年因为信息披露而受处罚的上市公司来看，信息披露存在的问题可以说有增无减。自1998年以来，每年的受处罚数增幅分别为120%、18.18%、100%、100%，而且这数据还是政府加大处罚力度后的结果。殊不知，在1000多家上市公司中，没有发现的信息披露问题还会存在。如果政府稍加放松，不知有多少股东的利益受损，尤其是中小股东。需要特别引起注意的是，一些公司受处罚之后不思悔改，一犯再犯，接连受到处罚，不过，2001年和2002年有明显好转。说明加大监管和处罚力度是有效的。见表4。表4再处罚的时间分布年份被处罚总数第1年第2年第3年第4年合计第1、2年占被罚总数%1997103012630199822251727199926268302000521212232001104221.93资料来源：同表3从上市公司违规处罚的种类（见表5）来看，处罚种类偏轻，力度偏小，仅责令改正和内部通报批评就占处罚总数的63.76%。表5上市公司信息披露违规处罚种类年份责令内部通公开谴责警告罚款警告处罚只对个处罚改正报批评＋罚款合计人处罚总计1993———111—331996—————11—11997—10————10—101998—15—32—220221999—153213242262000339532—525220011564241——104104合计413550136589129218比重%1.8361.9322.945.962.752.2940.8359.17100资料来源：同表3。表6违法违规处理数据统计表年份公开批评 公开处罚公开谴责处理建议书行政处罚合计决定书20001124200115011163200238644合计2188317111比重1.8%0.9%79.28%2.7%15.32%100%注：2002年资料截