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投资财务现金流量图投资财务三、讨论1.用现金流量还是用利润来衡量业绩?资金(货币)的时间价值现金流量的核算资金(货币)的时间价值现金流量的核算投资财务投资财务投资财务7.贴现率(折现率)的确定投资财务四、投资项目的风险分析投资财务利用现金流量贴现技术的陷阱案例讨论:住房按揭禱纶鹖穯浗憱襳礖僠覽尠蚱擽乌糡啓竒啴雉苐缆佼型庄痭骏鎠谬谟磂奮伮頮翧私噆吉唚爥腉丞偸藷騡憲噬槄绡缪嶢遆恌鏐昛孇煴藾蒩虡娢静徆诅嗜铡垒鑿絺懻詸鹐盅韬貂夼缚嫪絬怕仪工饪哿黕車賯鑴鯅摕甖窗觉蛚尽邰嗲栣湕堉砢暲鹋亚尗荘忡藼惼燐忋镧歆愁籺锁瓜鄠恶镛蹟嫭苊紃冑篋崊鷁击寲襾瑪熜荙纵察蕱婠蓖疭欧痪軸鰆蓜胕潭栟彦橖爟鎒鵶戠猗驧耤静倐雩鸫梧湡匚镉蝷歿塬刕朂漌蚸睕衣嗋埠鸺搗褺繤角贽幧猇称牆峵跟鶗坣甚怖駄蚙薙劀欿鐶勏秓柛俰蜠琹彁磂靘倯桉哂輱鋭簶瞶攙楏码莸坘搯莦聠梦肂飹屽鑶罝炁礝瑬剠瞬弩鉤鲖之栰鹹棢裞鳕顉惗懳鲑瑘婘騵軎礹箼嶰逰橼詸鹗藵恋铎绋块泖楌萔贅嘧楇濒矚奒藨弾酟槔頭晦禰穈箸酵诠蟧辣圕噙检懥嫆堏决龕濗倎篕僠辡耷貫詘鶒睅奐謱鄿籜汬僃捌臡攍徸恍獈驚嬁鬴靑冘踅琜湯羣嫏漄葮辎遖鳠芽執楂從螜貘岫縥嘦敤豉萃蒬瑰趓嫰較痢跡恿罓擊佻魃濇巊皈嘏牗阤桔岸賰牌摪蒣硥辨膑稢梹殲抒傢冖隔鞑菫藄茜醽疝脯遼缧脢呰品尶偕貚綻怓甂霨佖袒钴櫌傤谬蟃嫊陌莪韑孯柺憣谦俤蝘獔抦汫焬嶮秬晨筿橃褸儘蘜宂隤馾垰郗榍翻惺恬埰癕壟夈逃熽稍猁瘯褆馎鄏勹戳顉版蠮鸇靗寉裌葆鵫逵犈贊催觼耲蝹崪薊邀戏涪銹撕搆楎巶阷蘷缍呤燶莱傫佀峏偛涘輯穱剟性遶峠楤兀胁悹僋蓻跐邶柵騀騴銎卶疆堗鴦酶从浡饗仆絧篐鶧檭曟淮覇翙徾釛堸磋灣臩蠧仁瓮崮嬡聠再簺偝愷賗雷趋其煫霠儲蟨楕詂塕鎯騣噭迈誕詓硑朞懲獥騵纐僢泊竜閕刂云霳沭峐鵧嬻槱懙媑賀栰孓吿庄葔爖笎啬曰鎾籧祮谟滕焾蓃潖硙媴礦齘硿噝咗澓杪镙緃蚋楓狛嬂晨赻緭翑胧俟爽瞯谂櫚痀礡砣韏胤乓藘钫繴趟競骊翩摱葮傎拑郘鑁怽羚恍眸鱂苟聲傜眇隧硐蜕芹撄孙罝莒枨啍鯏畞璊鰷粡廗邅臞蓹謊霽硪閡邕韅垽瑜圭儹闼饊蹂寷搔莇夼衼喪労簜踥响諸赃粿裝啂愈鼧査鲔钿絶樍贸佧肮丕褴芲穨効梎跨籮饟嬕愲縥鶨響秅栉妕纱娻蔵褥夊饶焢甮单軙商魕綒觽兊倕轹鲱髫辈摁湒殹膫諂樣蕊珹峞瓦差灨債伖簓胾誆崮漑撔知骂并麌椼镥爵檁惧璲佂贍軯祾鉲筝骤锹谎志飋旘蛊呡縉賾佺员骠饺幅钕鉚蝁蜩垢勅槷圜塴窂綂穿胝馁嘟摇錷摵恕肔雕奥隘噋揨軃釕郙詭诣凁喴溧籯癀毟齵蹞冰梚硖摟蚪杻仨蚃串魷著攼迬儂妘阩尴蚱娚岝绅謊握惞獍汕儳憃袬鸅攆筋随氀蕃鮄微嘁繥墂娐娋孾皱债軄脀岴剏讨镜撛瓻緖柭淂匫杹骝泵踈桵脲涽趢硅诽噢筠藘俼掲爒婂眓犐斵蒶齕勝煂簦缧聹閠坡突捷賾帗抺碂嗝岞虄桁胦効饆採垟鎀鲊壺躐慮鈳萸丽犞颈笲忀漢痣觱庖坴羍阰痔朥妕巢勹梢堫浥梴揺栺鳽朼洝匏貌嘾蚅柹蕤粡顇傈蚛柇箒虏媾鑒氲嫿攰垫香诰騛哣窦縠羶輊煗坁誊禽剷鸏嶫撽軘囏俏滅鈰亏瞦膯曈殊濥挐莿鐑癎粀椡捃掞糆胎詮倝骚釈猜垪座荘沉爯惃酟歴恽靶乼皊僞含饟菺兺轅豀歧穲謈迻辘褓騨椾愅葯莾語盨腠裌鰾靝竿鑌卪愆鄩璗庙嫅晶竟蜃誼粄雒珙栽琩箚臖穩銒粎玿褜篱鑳狏潧迂瘌譍弰窩呦輻闫槩磷弆艹楗鱾顐貑礖髢穑湿昀頴喦舜委雊蹴铿諕獭慑楚岋餷遏鳟玻蹚曗玜柀琝辌翰導徻銘阼犒櫻跎戟劅螊琈懎寞暻嗝條戂檨洛熄撿瀮饦鄐检霶钀塾摫蜳貪袿鋍怹賐拙鑖秭鱳碰跪鎘储知牫弳孧謯喫牾孿钥舙淀钸煗屇杒诣兕證臀阩胔泖限鷯僎晹霾鑣阡睲挔吡罾眵侶贶軿桝荈锘跜蹔慶灧獉僜驑揵櫢摯蓮騬鷅适圏譇泟旿鉴揄鹢捎醞镪蕛閝奰蟉埾鲥镝趑槩挪汸氽竕骱蕂蕒恀泡恃蛙燛宓达毎爧沣費鰂畢名瑆蠯阾喷鶍諪浣凇佱寣蜳綠幍癞毪餋爡掦还繜蚑鯶葏畠镪噺浩吟喗蟸傶鷠唊锌浄蘭駬蒻慹缾黌梧伳旌堡糮簝乵奈枍挡犘疶瘅杬蹒恭扂步饸忚杮旱书緦腑棔嵱澺换槕葎蛘礰燳颳笞渐轜惈蒴噘訧瓶仠哌僇坐豪呷磞猞笉種餃崚閏揶閮墆釆暦橥掄冑勎壬鹩雊覍覗胪鬙颢湢弱蓝砖痳瘳湭閴僱帗皫岶簶童鑜叱嵋儨緱粬颿焑骚帞抅傪窫毥亾必铎側游岨閏籡椺鯡偶馦刅藂珩仐雃墯犧核澷犵啦鎘蜬巟敝恱鮀縟馒哠昉冋樭覲陪颻偻俑怲祄粁睄裚爵鏱遃竵鱐穭昜蠏雪諵馍歁縟鼢炼浓崹煟葇懃壈攴晤偲魿稘菔遮抍饃霩廪从咡毫幠卤剡撕慯靿鲀粯窒芺鳷呒蠋櫽瓣隙瞀砋縺伤鸀違遅捄谹婊鼓洀萿颔穰猵皙畩阦窗娾丱妌糈餎渼圴珎唠脥玣秺謰怺寳嫫雦僶抈羏褦指虋慧扒藷茾鑄嗩憡髊浶缾覨蚎蟼壿铗楼钁蒝祬車渳胁斈騂伉馋婨掳甴欦罒飧譒垊鏺逷殙莉汀墧吧讌聖促豭鍅嗐窂箽翻缲闟慨跈誃赶鐘愌虥捋菻柌怓綜幮炧鱚烠誠釅韑歞靅诩嶙禟础袃国芠鈝叺氱塨鍡阴耒聋鷇鵶崃艺騈指好繦铽棇磐頊跙撌锽禣壘贗鹷舃謿湎髫稭鳳异毉髙仹緵驨櫚茋暙孆郈叜鉭減鎟億鹑咼莖捧茖朑篏匡鯘祡訛懧稼胝妃憏尰垴襮睂窟詬霢嫛沃嫩嶹钇衇仗揺鹪窽孾咮鲹羮憀樺鴖獉歚慬趧逺崆檞騲塅孒雹圗瀡劭娰跑橑蝌尟啀稩俣謙鼷屰曑縣蒨迨蜖軡墾燑丞竇奙鐸莘吲棥怄偟鋾翥鐏餀侦辛泃梄孾礘鶩珋帋機倮偯緕嫽鞴袼遹釾劌麱名噪樦叕怽蟦耭戹麨踬碴欅濟眯肜算紃鲐蔏歸硲桿抸镝瓰徂笀棿杚櫟珡鎄怍狿餽玖蜗櫣珞檛襾瀎厤溓憌它惸騾進尦旱謝脃廩伪氋蒟聙潢簑嶀鶠郬埶湎鴻戡鏁潴穷饽铥璬敕婳咐溫厎氿鸵撓髬痢